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第一讲　证券投资基金及其分类1

什么是证券投资基金1

为什么需要证券投资基金3

（一）基金与股票、债券的差异3

（二）基金与银行存款的差异5

证券投资基金的分类5

（一）公司型基金和契约型基金6

（二）开放式基金和封闭式基金7

（三）成长型基金、收入型基金和平衡型基金8

（四）股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金9

（五）在岸投资基金和离岸投资基金10

（六）主动型基金与被动型（指数）基金10

（七）公募基金和私募基金11

（八）特殊类型基金12

（九）其他分类14

我国证券投资基金的产生、发展及前景15

（一）早期探索阶段16

（二）封闭式基金发展阶段17

（三）开放式基金发展阶段18

第二讲　股票型基金的投资风格与策略21

持股集中度：集中与分散21

投资风格：价值与成长25

长期投资与波段操作26

股票型基金的投资组合管理30

第三讲 中国债券型基金的特点与未来出路35

债券型基金的特点35

中国债券型基金缘何边缘化38

如何选择债券型基金40

债券型基金适合怎样的投资者41

第四讲 货币市场基金一定没有风险吗45

三十年河东　三十年河西45

货币市场基金的特点和市场定位47

货币市场基金的风险和不规范行为49

（一）货币市场基金的系统风险49

（二）非系统性风险50

货币市场基金的投资技巧54

第五讲　开放式基金营销升级59

开放式基金原有营销模式60

（一）基金产品由单一到丰富60

（二）申购赎回费用收取方式单一，费率设置不够灵活60

（三）客户结构不合理，以机构客户为主61

（四）代销渠道由单一的银行代销模式变为银行、券商多渠道代销模式62

（五）基金公司从低调到启动全面营销，营销环境相对艰难62

（六）过分注重一次性销售，持续营销和投资人教育缺乏力度62

开放式基金营销新模式关键词解析63

（一）基金复制63

（二）基金分拆64

（三）大比例分红65

（四）基金产品的组合营销65

（五）限额销售66

（六）等比例配售67

开放式基金营销现状67

（一）产品设计——逐步走向“异化”68

（二）价格体系——逐步走向完整69

（三）销售模式——直销和代销两驾马车71

（四）营销手段——竞争加剧花样翻新73

（五）客户结构——个人投资者大量涌入75

（六）投资人教育和代销机构的培训75

开放式基金营销模式的未来蓝图76

（一）公司品牌差异化加大，未来吸引投资者的可能更多是公司品牌77

（二）对投资者教育的重视程度加强77

（三）各公司风格差异化加大77

（四）基金超市或专业基金销售公司的出现77

第六讲　如何构造适合自己的基金组合79

当前个人投资者投资基金的主要误区79

（一）误区之一：只注重基金收益80

（二）误区之二：将新基金当成新股认购80

（三）误区之三：对基金净值“恐高”心理严重81

（四）误区之四：盲目追求高比例分红、频繁分红82

（五）误区之五：过度分散投资83

（六）误区之六：频繁申购和赎回，未树立长期投资观念84

（七）误区之七：盲目追求高收益的基金产品85

（八）误区之八：对基金风险存在错误认识86

构建适合自己的基金组合87

（一）正确认识投资基金的意义87

（二）如何评价和比较基金管理公司88

（三）如何评价和比较基金产品90

（四）评估个人投资者实际情况91

（五）构建适合自己的基金组合的步骤92

第七讲　基金评级：谁来告诉我们真相95

投资者需要考虑的几个基本问题95

（一）收益率96

（二）风险99

（三）基金的投资目标和投资风格101

基金绩效评估的基本常识104

（一）任何基金评级的基础是基金分类105

（二）国内外基金评级机构及其评级方法简介107

（三）基金评级应用的局限性112

第八讲　指数基金的投资理念和绩效衡量113

指数型基金及其发展113

中国——并非完全有效的市场115

ETF——市场成熟度标志117

波段操作与指数化投资矛盾吗120

指数基金的业绩衡量标准：跟踪误差122

第九讲　谁在左右开放式基金的申购与赎回127

投资者申购、赎回开放式基金的几种考量127

股票型基金份额变化的几个规律130

刻意控制业绩能否螳臂当车134

投资股票型基金是否需要择时137

第十讲　基金经理：走在遍布宝藏与荆棘的路上141

基金经理的职责、使命与权限141

中国基金经理的特征142

揭秘中国基金经理的不规范行为145

走在遍布宝藏与荆棘的路上148

第十一讲　基金行为的羊群效应与类庄股运作157

行为金融与一般非理性行为表征157

（一）投资操作中的非理性表征之一——抛赚留跌158

（二）投资操作中的非理性表征之二——羊群效应159

（三）投资操作中的非理性表征之三——过度自信161

远去的庄家163

中国证券投资基金的“羊群效应”166

（一）道德风险的存在和风险厌恶167

（二）投资行为趋同性167

（三）雷同的决策模式168

（四）可能引发“羊群效应”的程序系统168

中国证券投资基金的类庄股运作169

第十二讲　封闭式基金及其折价率175

封闭式基金折价率的几种解释176

中国封闭式基金持续高折价率的特殊解释178

（一）原因之一：流动性损失178

（二）原因之二：双重交易成本179

（三）原因之三：波段型投资者行为的不理性179

（四）原因之四：封闭式基金业绩相对开放式基金较差180

莫让封闭式基金沦为利益输送工具181

封闭式基金未来出路何在183

第十三讲　基金公司实力分析与行业版图变迁189

为什么要评估基金公司189

中国基金行业格局现状190

评估基金公司的主要指标193

指标之一：旗下基金数量（权重0.05）193

指标之二：基金资产规模（权重0.1）194

指标之三：基金运作时间（权重0.05）194

指标之四：产品线结构（权重0.1）194

指标之五：基金业绩表现（权重0.25）195

指标之六：交易量与活跃度（权重0.05）195

指标之七：基金管理公司财务指标（权重0.1）195

指标之八：基金管理公司治理结构（权重0.1）195

指标之九：研发力量（权重0.1）196

指标之十：基金经理流动情况（权重0.1）196

未来基金业的版图变迁197

（一）市场制度变革孕育基金发展良机197

（二）投资者结构的市场化198

（三）基金公司之间竞争加剧198

第十四讲　如何阅读基金财务报告203

基金年报基本结构203

（一）重要提示及目录204

（二）基金简介204

（三）主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况205

（四）管理人报告206

（五）托管人报告207

（六）审计报告208

（七）财务会计报告208

（八）投资组合报告209

（九）基金份额持有人户数、持有人结构（及前十名持有人）209

（十）开放式基金份额变动210

（十一）重大事件揭示210

基金重点财务指标分析211

（一）主要财务指标211

（二）净值表现212

（三）过去三年收益分配情况212

基金财务报告分析212

（一）资产负债表分析要点213

（二）经营业绩表分析215

（三）收益分配表分析216

（四）净值变动表分析217

（五）财务报表附注218

（六）投资组合报告219

（七）交易成交量和及佣金情况219

几点注意事项219

（一）不要过度依赖数据，对数据的理解不要教条化220

（二）多采用单位化的分析方法220

（三）注意把握指标区别，深入体会指标含义220

（四）勤看报表，开卷有益221

（五）随时跟踪基金报告221

第十五讲　2020年前后的基金产品创新223

宏观市场和宏观证券投资基金223

行业景气指数ETF基金226

职业梦想投资基金226

助学可转换债券投资基金229

跋231