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前言1

第一部分 流动性理论12

第1章 证券交易的种类12

1.1 流动性交易和投资组合交易13

1.2 信息交易和价格交易14

1.3 有效价格14

1.4 关于价格进一步上升或下降的预期15

第2章 持续的流动性交易17

2.1 货币需求17

2.1.1 货币的交易需求18

2.1.2 货币的储蓄需求18

2.1.3 利率和货币需求18

2.2 货币供给19

2.2.1 印制货币19

2.2.2 派生货币20

2.2.3 利率和货币供应20

2.3 货币失衡21

2.4 经济体中的超额货币22

2.5 总结23

第3章 预期外推24

3.1 情感因素24

3.2 直觉25

3.3 决策习惯26

3.4 从众27

3.5 基本面因素和货币因素同向变动27

第4章 非完全的流动性交易29

4.1 投机30

4.2 择时30

4.3 短期风险与长期利润的比较31

附录4A 投机和市场模式32

第5章 周期性变化与经济周期42

5.1 简介42

5.2 货币对资产价格的直接和间接影响43

5.2.1 货币、经济周期和通货膨胀43

5.2.2 经济周期和基本因素：对资产价格的“间接影响”44

5.2.3 间接和直接影响的组合45

5.3 战略46

5.4 时机46

5.5 序列47

5.6 触发器49

第6章 货币的储蓄需求变动50

6.1 商业周期的顶峰51

6.2 缩减银行存款52

附录6A 一些债券的计算54

附录6B 政府债券市场55

第二部分 金融泡沫和债务紧缩59

第7章 金融泡沫59

7.1 泡沫的测度60

7.2 不同阶段60

7.2.1 慢性危险期61

7.2.2 崩盘时期61

7.2.3 剧烈危险期61

7.3 相互核实62

第8章 债务紧缩63

8.1 债务紧缩的解决方法65

8.1.1 货币供给政策65

8.1.2 财政政策66

附录8A 对欧文·费雪解决方式的无知67

第三部分 详细介绍70

第9章 政府印制货币的产生70

9.1 有关英国的更详细介绍72

9.2 四种政策73

第10章 派生货币和广义货币的控制74

10.1 银行贷款的限制74

10.1.1 教科书的观点74

10.1.2 中央银行在实践中如何操作75

10.2 银行资本金76

10.3 有关英国的详细介绍77

10.4 广义货币的相应变化78

10.5 要素之间的联系78

第11章 现代投资组合理论和风险的性质80

11.1 概要80

11.2 期望收益率81

11.3 风险84

11.3.1 投资者的风险和环境88

11.3.2 人寿保险基金的风险变化88

11.3.3 投资管理者的个人风险89

11.3.4 令人厌恶的风险90

11.4 利用偏度投资90

第12章 技术分析和群体92

12.1 趋势和交易区间92

12.2 群体行为93

12.3 信息94

12.4 趋势和势头95

12.5 靠近拐点95

12.6 拐点96

12.7 进一步解释97

第13章 资产价格的直观预测方法98

13.1 对货币因素做出反应的直觉98

13.1.1 对信息的偏误反应98

13.1.2 技术反应99

13.1.3 做市商101

13.1.4 核心做市商的多头和空头101

13.1.5 概要103

13.2 对货币因素不做出反应的直觉103

13.3 强制出售104

第14章 分析类型105

14.1 不同的分析类型105

14.2 宏观经济模型106

14.2.1 一个水槽模型106

14.2.2 大型电子计算机模型107

14.3 非均衡状态108

14.4 意向交易和实际交易109

14.5 会计恒等式109

附录14A 美国信贷供给与需求的直接估计111

第四部分 证明与实例115

第15章 1972年前的英国市场115

15.1 英国的货币供给和1950～1972年的资本市场综合价格指数116

15.2 英国的货币供给和1927～1972年间的资本市场117

概要121

第16章 1960～2002年美国的资本市场123

第17章 两个预测126

17.1 健康警告126

17.2 1987年10月暴跌的预测127

17.3 2000年4月、5月美国股票市场顶峰的预测128

17.4 补充说明130

第18章 债务紧缩的实际经验131

18.1 20世纪30年代的美国131

18.2 20世纪90年代和21世纪初期的日本132

第五部分 数据的监测136

第19章 货币总量的数据监测136

19.1 数据的不稳定性136

19.2 哪一个货币层次的货币总量138

19.3 目标货币量138

19.4 一个专业方法139

19.5 数据有效性的时间选择141

19.5.1 公布时间142

19.5.2 突然逆转142

19.6 对当前市场行为的理解143

附录19A 英国的货币目标144

附录19B 英国货币数据失真145

附录19C 流通速度147

第20章 货币供给的数据监测154

20.1 印制货币154

20.2 派生货币155

20.3 广义货币的“对应物”155

20.4 预测156

20.5 信息管理157

20.6 可识别的趋势158

20.7 公共部门的外币借款和国外借款158

第21章 经济中的不同部门160

结论161

术语表164

参考文献177