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第一篇 金融危机和金融创新3

1 金融危机和金融创新3

1.1 美国房地产市场金融危机之前十年的发展3

1.2 1997年到2006年间美国房地产市值高速增长的原因6

1.3 次级债及其他非传统贷款7

1.4 证券化产品8

1.5 债务抵押债券8

1.6 拍卖利率证券9

1.7 信用违约掉期和其他金融衍生产品10

1.8 信贷标准下降是祸根13

1.9 金融创新在金融危机中的作用13

1.10 美国联邦储备银行对金融危机成因的最新解释14

1.11 小结15

2 人民币国际化趋势下产品创新和市场发展的必要性和迫切性17

2.1 金融创新和市场发展是经济持续稳步发展的需要18

2.2 金融创新和市场发展有利于市场机制逐步完善18

2.3 金融创新和市场发展能满足投资者多样化投资需求20

2.4 金融创新和市场发展对风险管控的作用20

2.5 国内机构对其境外投资进行外汇风险管理的必要性增加22

2.6 境外机构对其境内投资或者境外人民币产品投资进行外汇风险管理的必要性增加22

2.7 人民币产品创新是逐步推进人民币国际化的需要23

2.8 金融创新对国家金融中心建设的意义24

2.9 人民币产品创新的迫切性25

2.10 小结26

第二篇 国内人民币衍生产品和市场29

3 人民币外汇远期29

3.1 人民币外汇远期市场的发展简史29

3.2 中国银行的人民币外汇远期业务30

3.3 人民币外汇远期的交易金额和币种32

3.4 汇改前后人民币远期结售汇的比较33

3.5 中国外汇交易中心人民币外汇远期交易情况36

3.6 2010年1月以来人民币外汇远期结售汇业务数据及国际比较41

3.7 人民币远期结售汇市场与外汇交易中心远期交易的关系42

3.8 人民币远期结售汇市场存在的问题43

3.9 人民币外汇远期市场的发展潜力44

3.10 小结44

4 人民币外汇掉期46

4.1 人民币外汇掉期市场的启动46

4.2 外汇掉期简介46

4.3 外汇掉期的功能47

4.4 人民币外汇掉期市场的发展过程48

4.5 人民币外汇掉期的成交金额、期限结构、产品结构和币种52

4.6 人民币外汇掉期市场的参与者55

4.7 外汇掉期市场面临的主要问题55

4.8 小结57

5 人民币债券远期58

5.1 我国债券远期市场简介58

5.2 我国债券远期交易管理规定59

5.3 我国推出债券远期交易的意义59

5.4 我国债券远期市场的发展现状61

5.5 我国债券远期市场的基础债券品种63

5.6 债券远期市场的期限结构63

5.7 债券远期市场的机构类型64

5.8 小结66

6 人民币利率互换67

6.1 人民币利率互换的主要概念67

6.2 人民币利率互换的类型69

6.3 人民币利率互换的推出和发展历程70

6.4 人民币利率互换的浮动端参考利率71

6.5 人民币利率互换的交易流程与报价平台72

6.6 人民币利率互换合约的主要内容74

6.7 人民币利率互换的用途和意义75

6.8 人民币利率互换近年来的成交金额及发展趋势76

6.9 小结78

7 人民币远期利率协议80

7.1 远期利率协议简介80

7.2 我国远期利率协议交易管理规定80

7.3 我国推出远期利率协议的意义81

7.4 我国远期利率协议市场的发展现状82

7.5 我国远期利率协议市场的期限结构83

7.6 小结85

8 股票指数期货86

8.1 股票指数和股票指数期货的基本概念86

8.2 股指期货的主要功能89

8.3 国外股指期货的推出和近十五年来的交易情况简介91

8.4 沪深300股指期货合约要素和交易规则93

8.5 交易所对股指期货的主要风险控制措施95

8.6 股票指数期货月度成交金额和持仓情况介绍97

8.7 股指期货推出对我国证券市场的影响98

8.8 小结99

9 认股权证和可转换债券101

9.1 权证介绍及全球权证市场的发展101

9.2 我国权证市场的发展104

9.3 权证市场发展的意义107

9.4 可转换债券介绍及其性质108

9.5 我国可转换债券市场的发展109

9.6 发展可转换债券市场的意义111

9.7 小结113

第三篇 境外人民币产品和市场117

10 人民币无本金交割远期117

10.1 人民币无本金交割远期的发展历史118

10.2 人民币升贬值压力和人民币无本金交割远期市场的关系118

10.3 金融危机前后人民币无本金交割远期市场隐含的人民币升值、贬值趋势121

10.4 人民币无本金交割远期合约的主要条款123

10.5 人民币无本金交割远期市场的成交金额126

10.6 在岸和离岸人民币远期市场规模比较129

10.7 影响人民币无本金交割远期市场的国内外政治因素130

10.8 影响人民币无本金交割远期市场的国内经济、金融因素133

10.9 影响人民币无本金交割远期市场的美国经济、金融因素134

10.10 投机因素135

10.11 人民币无本金交割远期市场存在的主要问题135

10.12 小结136

11 人民币无本金交割外汇期货138

11.1 人民币无本金交割外汇期货的概念138

11.2 芝加哥商业交易所推出的人民币无本金交割外汇期货品种139

11.3 芝加哥商业交易所推出人民币无本金交割外汇期货的意义140

11.4 芝加哥商业交易所人民币无本金交割外汇期货交易规模140

11.5 人民币无本金交割期货价格与人民币无本金交割远期价格之间的关系141

11.6 小结143

12 人民币无本金交割期权145

12.1 期权的基本概念145

12.2 人民币无本金交割期权的基本情况148

12.3 人民币无本金交割期权合约150

12.4 人民币期权的历史波动率和隐含波动率151

12.5 影响人民币期权隐含波动率的因素158

12.6 小结160

13 人民币无本金交割外汇掉期162

13.1 货币掉期162

13.2 无本金交割掉期162

13.3 人民币无本金交割外汇掉期163

13.4 人民币无本金交割掉期的运用164

13.5 人民币无本金交割外汇远期掉期165

13.6 小结167

14 人民币无本金交割利率互换168

14.1 人民币无本金交割利率互换的基本情况168

14.2 境内外人民币利率互换的关系170

14.3 小结170

15 H股指数期货和指数期权171

15.1 H股与H股指数171

15.2 基于H股的指数期货产品173

15.3 基于H股的指数期权产品175

15.4 H股指数期货与期权的应用178

15.5 H股指数看跌期权与看涨期权成交量和持仓量比例的市场信息介绍179

15.6 H股指数期货与A股指数期货成交金额比较181

15.7 H股指数及其衍生品与人民币升值的关系183

15.8 小结186

第四篇 国际化趋势下的人民币产品创新191

16 国际储备货币的功能和货币国际化程度量度的探讨191

16.1 国际货币基金组织特别提款权的货币构成和投票权191

16.2 国际主要储备货币的构成193

16.3 主要国际货币在国际外汇市场上的地位195

16.4 主要国际货币在国际外汇衍生产品市场上的地位200

16.5 主要货币在国际债券市场的作用206

16.6 货币国际化程度参数207

16.7 其他主要发达国家／地区货币在国际外汇市场上的地位209

16.8 主要发展中国家和地区货币的国际地位比较211

16.9 2010年主要国家和地区货币国际化程度估算212

16.10 货币的相对国际化程度度量和比较214

16.11 人民币与印度卢比在国际外汇市场和其他市场上的地位比较218

16.12 比较货币国际化程度的另一方法219

16.13 主要新兴市场货币和主要外汇产品离岸和在岸交易额比较221

16.14 小结222

17 日元国际化过程中的经验和教训225

17.1 日元占国际可识别储备货币比重的演变226

17.2 日元的贸易结算功能227

17.3 日本外汇管制的逐步开放229

17.4 日本资本项目开放的主要类型介绍231

17.5 日本推动日元国际化概述232

17.6 日本金融体系改革的基础性工作234

17.7 日本场外衍生产品交易235

17.8 日本场内衍生产品交易236

17.9 东京国际金融中心237

17.10 日本经济低迷20年问日元国际化的变化238

17.11 小结238

18 货币国际价值的决定因素和国际化的利弊241

18.1 影响货币国际价值的主要因素241

18.2 货币国际化的国内益处243

18.3 货币国际化的国际益处245

18.4 货币国际化的成本及不利因素247

18.5 小结250

19 人民币国际化的现状、未来发展及风险管控252

19.1 人民币国际化的基本现状252

19.2 人民币在周边国家和地区贸易中的运用253

19.3 人民币在香港应用的现状254

19.4 跨境贸易人民币结算试点成绩、问题和今后的发展259

19.5 人民币国际债券的发行266

19.6 人民币在境外交易的情况介绍268

19.7 离岸市场人民币计价基金的发展272

19.8 人民币资本项目开放的进展和相关探讨272

19.9 人民币作为国际储备货币的进展和预判274

19.10 人民币国际化现状和问题的判断279

19.11 跨境资金流动监控的必要性281

19.12 小结282

20 人民币国际化趋势下的产品和市场发展趋势286

20.1 香港在人民币国际化进程中的独特作用286

20.2 港元国际化程度及对人民币国际化的意义288

20.3 资本市场的发展要求290

20.4 风险管理工具和场所的提供290

20.5 场内外市场协调稳步发展292

20.6 人民币与日元国际化进程的比较293

20.7 人民币利率市场化的有序推动及其影响294

20.8 2020年人民币国际化程度的研判299

20.9 2020年人民币国际化的程度及对相应外汇市场的发展估计300

20.10 国际货币基金组织对跨境资金流动的监控要求304

20.11 “修渠筑坝建闸”——建立我国跨境资金预警和监管体系308

20.12 小结310