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第一章 企业价值创造与财务管理1

【本章要点】1

第一节 企业价值最大化与价值创造2

一、企业价值最大化与财务管理2

二、企业价值最大化与企业价值3

三、股东价值最大化与股东价值5

四、企业价值折现模型与价值创造之间的内在一致性7

第二节 企业价值创造与来源8

一、实施净现值大于零的项目9

二、经营活动的经济增加值（EVA）10

三、企业价值创造的来源12

第三节 价值管理与财务经理职责14

一、价值管理14

二、财务经理职责16

第四节 财务行为原则17

一、自利原则18

二、双向交易原则18

三、信号传递原则19

四、模仿原则20

【本章小结】20

【思考与练习题】21

【参考文献与推荐阅读书目】21

第二章 风险与收益23

【本章要点】23

第一节 投资风险与收益的基本原理23

一、投资风险及定义24

二、投资收益及定义24

三、概率分布及相关概念25

第二节 单项资产投资收益与风险28

一、单项投资的期望收益28

二、单项投资的风险30

三、正态分布下概率计算32

第三节 组合资产收益与风险33

一、两项资产投资组合33

二、多项资产投资组合39

第四节 最佳风险投资组合的确定42

一、无风险投资资产和最优风险资产投资组合42

二、资本借贷与有效集44

三、资本市场线（CML）44

第五节 资本资产定价模型46

一、模型假设条件46

二、CAPM模型与SML47

三、CAPM中的三个参数51

四、贝塔系数与证券特征线53

五、对贝塔系数计算的一些讨论57

六、CAPM的实证检验59

七、三因素CAPM模型61

第六节 套利定价模型62

一、套利的含义62

二、套利定价模型假设条件63

三、套利定价理论的模型64

四、套利定价模型的应用64

【本章小结】65

【思考与练习题】66

【参考文献与推荐阅读书目】68

第三章 期权定价70

【本章要点】70

第一节 期权的基本概念70

一、期权的概念70

二、期权的基本类型71

三、期权交易的盈亏分布72

四、期权组合的几项策略74

五、公司股东权益是一项看涨期权80

六、看涨—看跌期权平价81

第二节 期权价格及价格区间82

一、期权价值的构成82

二、期权价格区间84

第三节 期权定价模型87

一、期权定价的单期二项式模型87

二、期权定价的二期二项式模型91

三、布莱克—斯科尔斯期权定价模型94

【本章小结】98

【思考与练习题】99

【参考文献与推荐阅读书目】100

第四章 风险条件下的项目投资管理101

【本章要点】101

第一节 项目投资管理的几个特殊问题101

一、更新项目的决策方法102

二、互斥项目的排序问题106

三、复利率问题107

四、多重内部收益率109

五、限量决策问题110

六、通货膨胀影响问题111

第二节 项目投资中的风险113

一、项目的特有风险113

二、项目的公司风险114

三、项目的市场风险114

第三节 项目投资决策的风险调整法114

一、风险调整贴现率法115

二、确定性等值法118

第四节 风险投资项目决策的其他方法120

一、决策树法120

二、敏感性分析122

三、情景分析124

四、保本分析124

第五节 实物期权与风险项目投资决策126

一、实物期权概述126

二、实物期权的类型128

三、实物期权与NPV法的区别135

【本章小结】137

【思考与练习题】138

【参考文献与推荐阅读书目】139

附录139

第五章 有价证券投资142

【本章要点】142

第一节 债券投资与收益143

一、债券的种类143

二、债券收益率145

三、债券定价149

第二节 股票投资与价格153

一、股票的除息和除权153

二、股票收益率计算156

三、基于股票成长性的股票定价模型158

第三节 公司成长机会对股价的影响162

一、公司成长机会与可持续增长率162

二、公司成长机会净现值163

三、股利成长模型和NPVGO模型166

四、NPVGO与市盈率167

【本章小结】169

【思考与练习题】169

【参考文献与推荐阅读书目】172

第六章 资本市场与长期筹资174

【本章要点】174

第一节 企业生命周期与筹资需求174

一、企业生命周期的概念174

二、企业生命周期各阶段的财务特征及其融资结构176

三、资金需要量的预测177

第二节 有效资本市场与筹资方式的选择181

一、有效资本市场的假设与含义182

二、有效资本市场的检验184

三、学习有效市场理论的注意事项185

四、有效市场理论对企业融资决策的启示185

第三节 IPO定价与筹资186

一、首次公开发行股票的优缺点187

二、首次公开发行股票的条件、程序与股票承销187

三、IPO定价194

四、IPO三大谜团195

第四节 可转换债券筹资197

一、权证的基本概念198

二、权证的定价200

三、可转换债券的概念和发行条款202

四、可转换债券的价格206

五、分离交易可转换债券207

六、我国的实践208

第五节 融资租赁209

一、租赁的主要概念209

二、融资租赁的判断标准210

三、融资租赁决策分析框架212

【本章小结】217

【思考与练习题】218

【参考文献与推荐阅读书目】219

附录 正股价格变化对认股权证理论价值的影响220

第七章 资本结构223

【本章要点】223

第一节 传统资本结构理论224

一、净利理论224

一、净营业收入理论225

三、传统理论225

第二节 MM理论227

一、无公司税条件下的MM理论227

二、公司税条件下的MM理论232

三、米勒模型237

四、对MM理论的评价239

第三节 权衡理论239

一、财务拮据成本240

二、代理成本240

三、权衡理论模型242

第四节 信息不对称理论243

一、委托代理理论243

二、企业控制权理论244

三、信号传递理论244

四、融资优序理论245

第五节 资本结构决策246

一、资本结构的影响因素246

二、资本结构决策方法247

【案例】 迪士尼公司的最佳资本结构252

【本章小结】258

【思考与练习题】260

【参考文献与推荐阅读书目】261

附录 杠杆贝塔系数与权益成本261

第八章 企业价值预期分析与财务预警263

【本章要点】263

第一节 预计财务报表264

一、预计财务报表的目的与意义264

二、预计财务报表的编制264

三、预计财务报表编制实例265

第二节 企业价值预期分析269

一、企业价值预期分析的目的269

二、现金流量折现法270

三、相对价值法278

第三节 财务风险与财务预警282

一、财务风险概述282

二、财务预警概述283

三、财务预警机制285

第四节 财务预警的方法和模型285

一、财务预警常用分析方法285

二、财务预警模型287

【本章小结】292

【思考与练习题】293

【参考文献与推荐阅读书目】295

第九章 公司并购与重组297

【本章要点】297

第一节 并购的含义与分类297

一、并购的含义297

二、并购的分类298

第二节 并购动因、并购风险与并购整合300

一、并购动因300

二、并购风险301

三、并购整合304

第三节 并购财务分析304

一、企业并购动因的财务分析304

二、企业并购的支付方式问题分析305

三、并购财务分析的基本程序和方法306

第四节 财务困境与财务重组308

一、企业财务失败与财务预警308

二、财务重组311

【本章小结】313

【思考与练习题】313

【参考文献与推荐阅读书目】313

第十章 跨国公司财务管理问题314

【本章要点】314

第一节 外汇与汇率314

一、外汇314

二、外汇汇率315

三、外汇交易类型317

四、汇率决定理论320

第二节 外汇风险管理324

一、外汇风险的概念324

二、外汇风险的类型325

三、外汇风险管理政策326

四、外汇风险管理方法327

第三节 跨国公司筹资管理331

一、跨国公司的筹资目标和战略331

二、跨国公司筹资来源与方式331

三、国际金融体系的构成332

第四节 跨国公司投资管理333

一、国际投资方式333

二、国际投资环境评析333

三、跨国投资资本预算分析335

【本章小结】337

【思考与练习题】338

【参考文献与推荐阅读书目】339

第十一章 内部控制与公司治理340

【本章要点】340

第一节 内部控制与公司治理概述340

一、内部控制与公司治理的区别341

二、公司治理与内部控制的联系341

第二节 内部控制要素与措施342

一、内部控制发展历程342

二、我国内部控制专业规范346

三、我国《企业内部控制基本规范》简介347

第三节 公司治理结构353

一、公司治理结构的含义353

二、公司治理结构的基本模式354

三、我国企业的公司治理结构356

【本章小结】357

【思考与练习题】358

【参考文献与推荐阅读书目】358

附表一 复利现值系数表［(P/F,i,n)=(1+i)-n］359

附表二 复利终值系数表［(F/P,i,n)=(1+i)n］362

附表三 年金现值系数表｛(P/A,i,n)=[1-(1+i)-n]/i｝365

附表四 年金终值系数表｛(F/A,i,n)=[(1+i)n-1]/i｝368

附表五 标准正态分布下的面积表370