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第一章 导论1

一、研究背景与意义1

二、研究文献综述5

（一）国外研究综述5

（二）国内研究综述8

三、研究的基本方法与基本约定10

（一）研究的基本方法10

（二）研究的基本约定11

四、研究思路与主要创新11

（一）研究思路与内容11

（二）主要创新之处13

第二章 债务融资与债务融资结构16

一、融资方式及其演变规律16

（一）融资方式的分类16

（二）融资方式的演变规律20

二、债务融资的公司治理效应23

（一）当企业的外部融资总额和经营者的持股数量不变时，通过债务融资能提高经营者的持股比例，进而缓和股东与经营者之间的冲突23

（二）清偿到期债务对经营者支出自由现金流量具有硬约束25

（三）债务可以作为一种担保机制，促使经营者努力工作26

（四）债权人为确保他们的债权得到偿还而加强对经营者的监督27

三、债务融资结构的界定27

（一）债务期限结构28

（二）债务布置结构29

（三）债务优先结构29

（四）债务融资结构的其他分类30

（五）资本结构、财务结构、融资结构与债务结构32

第三章 制度、市场环境与债务融资结构：一个理论分析框架34

一、制度环境：影响公司债务结构的社会装置34

二、企业产权性质与公司治理机制35

（一）企业的产权性质与债务融资结构35

（二）公司治理机制与债务融资结构37

三、融资制度与债务融资结构38

四、投资者的法律保护与债务融资结构40

（一）投资法律保护对企业融资能力与融资结构的影响40

（二）投资者法律保护对债务融资结构的影响45

五、金融市场发展与债务融资结构49

（一）金融市场：上市公司债务融资的平台49

（二）资本市场有效性与债务结构优化51

第四章 债务融资结构与公司治理54

一、债务融资结构与公司治理：共生与互动54

（一）融资结构：公司治理的基础54

（二）公司治理结构：影响债务结构安排的主要因素56

（三）公司治理影响债务结构的实证研究：以债务期限结构为例58

二、债务融资结构的公司治理效应分析66

（一）债务的优先结构与公司治理66

（二）债务期限结构与公司治理67

（三）债务的集中度与公司治理69

（四）债务布置结构与公司治理71

三、债务融资结构实现治理效应的条件72

（一）债务融资契约的治理效率以有效的债务履行机制为基础72

（二）债权人必须有能力，特别是有动力监控企业73

（三）各种债务结构应相互协调配置75

第五章 上市公司债务融资结构影响因素的理论分析77

一、基于代理成本理论的债务结构影响因素分析77

（一）融资契约中的代理成本77

（二）代理成本与债务融资结构81

（三）上市公司债务结构选择：代理成本最小化87

二、基于信号传递理论的债务结构影响因素分析88

（一）信息不对称与债务期限结构88

（二）信息不对称与债务布置结构91

（三）信息不对称与债务优先结构92

（四）信息不对称与债务品种结构92

三、基于税收假说的债务结构影响因素分析92

（一）税收假说与债务期限92

（二）税收假说与债务优先结构93

第六章 上市公司债务期限结构影响因素的实证研究95

一、债务期限结构影响因素的实证研究95

（一）样本选择与变量设计95

（二）变量的描述性统计98

（三）债务期限结构影响因素的回归分析与结果102

二、债务融资、债务期限与公司成长性的进一步实证研究104

（一）理论分析与研究假设105

（二）研究模型与变量设计107

（三）实证检验结果与分析108

（四）研究结论112

第七章 上市公司债务布置与优先结构影响因素的实证研究114

一、债务布置结构影响因素的实证研究114

（一）样本选择与数据来源114

（二）变量设计与描述性统计114

（三）回归结果与分析117

二、债务优先结构影响因素的实证研究118

（一）样本选择与数据来源118

（二）变量设计与描述性统计118

（三）回归结果与分析120

（四）研究结论122

第八章 债务融资、债务结构与公司价值的实证研究123

一、债务融资、债务期限与公司价值123

（一）理论分析与研究假设124

（二）研究设计128

（三）检验结果与分析131

（四）研究结论与启示137

二、债务布置结构与公司价值138

（一）理论分析与研究假设138

（二）样本选择与数据来源139

（三）变量设计139

（四）检验结果与分析141

（五）研究结论144

三、债务融资结构与公司过度投资行为144

（一）理论分析与研究假设144

（二）样本选择与数据来源146

（三）研究模型与变量设计147

（四）检验结果与分析148

（五）研究结论151

第九章 制度背景、股权性质与公司债务融资结构的实证研究153

一、理论分析与文献回顾153

二、制度背景与研究假设155

三、研究设计159

（一）样本选择及数据来源159

（二）变量定义160

（三）模型设计及描述性统计162

四、实证结果及分析163

（一）对假设1与假设2的检验结果163

（二）对假设3与假设4的检验结果168

（三）假设5的检验结果174

（四）稳定性检验179

五、结论及启示184

第十章 优化我国上市公司债务融资结构的制度安排185

一、我国债务融资结构制度环境的现状透视186

（一）金融法治环境不完善，债权人权益未得到法律的有效保护186

（二）金融市场存在结构性缺陷191

（三）市场型的融资制度尚未真正形成195

（四）诚信缺失严重，信用制度建设滞后199

（五）金融机构的运营效率有待提高200

（六）上市公司治理机制还不能有效激励经营者选择最优的债务融资结构202

（七）公司内部控制的目标还未有效实现203

二、完善我国制度与市场环境的路径选择204

（一）进一步加强债权人的法律保护204

（二）协调发展各类金融市场，形成金融市场子系统的良性互动、和谐发展206

（三）减少政府直接干预，构建市场型的融资制度208

（四）切实加强信用建设，营造良好的诚信文化氛围210

（五）进一步推进国有商业银行的公司化改革，提高管理效率211

（六）完善公司治理机制，为上市公司优化债务融资结构提供条件213

（七）完善与公司治理相衔接的内部控制制度216

总体研究结论218

主要参考文献226

后记240