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第一部分 国际财务管理的基础4

第1章 全球化与跨国企业4

1.1 国际财务的特点5

1.2 国际财务管理的目标8

1.3 世界经济全球化的主要趋势与进展10

1.4 跨国公司18

国际财务实践：更富效率的跨国公司19

案例分析：耐克公司与血汗工厂的劳工23

附录1A贸易利益：比较优势理论25

第2章 国际货币体系27

2.1 国际货币体系的演变27

2.2 金银复本位制时期：1875年之前28

2.3 古典金本位制时期：1875年～1914年28

2.4 战争时期：1915年～1944年30

2.5 布雷顿森林体系时期：1945年～1972年31

2.6 浮动汇率制时期：1973年至今34

2.7 现行的汇率制度安排36

2.8 欧洲货币体系40

2.9 欧元和欧洲货币联盟43

国际财务实践：蒙代尔获得了诺贝尔经济学奖48

2.10 墨西哥比索危机48

2.11 亚洲金融危机51

2.12 阿根廷比索危机55

2.13 固定汇率制与浮动汇率制的比较56

案例分析：英国会加入欧元俱乐部吗60

第3章 国际收支62

3.1 国际收支核算62

3.2 国际收支账户64

3.3 国际收支恒等式72

3.4 主要国家的国际收支趋势72

国际财务实践：美元与赤字74

案例分析：墨西哥的国际收支问题80

附录3A国际收支账户与国民收入账户的关系81

第4章 全球各地的公司治理82

4.1 公众公司的治理：关键问题83

4.2 代理问题84

4.3 处理代理问题的对策86

国际财务实践：如果董事会成员来自同一家庭88

4.4 法律与公司治理92

4.5 法律的影响93

4.6 公司治理改革100

案例分析：帕玛拉特——欧洲的安然106

第二部分 外汇市场、汇率的决定和货币衍生工具112

第5章 外汇市场112

5.1 外汇市场的功能和结构113

国际财务实践：鼠标替代了交易所114

5.2 即期外汇市场117

国际财务实践：财大气粗之地118

5.3 远期外汇市场129

5.4 交易所交易基金134

案例分析：什鲁斯伯里草药制品有限公司138

第6章 国际平价关系与汇率预测140

6.1 利率平价140

6.2 购买力平价149

国际财务实践：汉堡包货币152

6.3 费雪效应156

6.4 汇率预测158

案例分析：土耳其里拉与购买力平价170

附录6A购买力平价与汇率决定172

第7章 外汇期货与外汇期权173

7.1 期货合约的预备知识174

7.2 货币期货市场176

国际财务实践：外汇市场交易量直线上升177

7.3 货币期货的基本关系178

7.4 期权合约的预备知识181

7.5 货币期权市场181

7.6 货币期货期权182

7.7 期权到期时的基本定价关系182

7.8 美式期权定价关系185

7.9 欧式期权定价关系187

7.10 二项式期权定价模型189

7.11 欧式期权定价公式191

7.12 货币期权的实证检验192

案例分析：期权投机者195

第三部分 外汇风险暴露及其管理198

第8章 交易风险暴露的管理198

8.1 风险暴露的三种类型198

8.2 远期市场套期保值200

8.3 货币市场套期保值202

8.4 期权市场套期保值203

8.5 应付外币的套期保值205

8.6 对次要货币之风险暴露的交叉套期保值208

8.7 或有风险暴露的套期保值208

8.8 通过互换合约对周期性风险暴露的套期保值209

8.9 通过发票货币的套期保值210

8.10 通过超前／延后支付的套期保值210

8.11 风险暴露的净额结算211

8.12 公司是否实施套期保值211

8.13 公司该使用什么样的风险管理产品213

案例分析：空中客车的美元风险暴露218

案例分析：里查德·梅面临的选择218

第9章 经济风险暴露的管理225

9.1 经济风险暴露的测量227

9.2 经营风险暴露的界定230

9.3 经营风险暴露的实例231

9.4 经营风险暴露的决定因素233

9.5 经营风险暴露的管理236

国际财务实践：巧用套期保值，保时捷坐收渔利238

案例分析：默克公司的外汇风险管理238

案例分析：阿尔比电脑公司的经济风险暴露243

第10章 换算风险暴露的管理245

10.1 换算方法245

10.2 第8号财务会计准则公告247

10.3 第52号财务会计准则公告247

10.4 国际会计准则251

案例分析：第52号财务会计准则公告下Centralia公司的合并会计251

10.5 换算风险暴露的管理255

10.6 关于第8号财务会计准则公告向第52号财务会计准则公告转变的实证分析258

案例分析：圣得西体育用品公司260

第四部分 国际金融市场和国际金融机构264

第11章 国际银行与货币市场264

11.1 国际银行服务264

11.2 国际银行产生的原因266

11.3 国际银行分支机构的类型266

11.4 资本充足率标准269

11.5 国际货币市场272

国际财务实践：金融业腐败之源276

11.6 国际债务危机281

11.7 亚洲金融危机285

11.8 全球金融危机285

案例分析：底特律汽车公司在拉美的扩张299

附录11A欧洲货币的创造301

第12章 国际债券市场304

12.1 世界债券市场统计304

12.2 外国债券与欧洲债券304

12.3 债券工具的种类307

国际财务实践：《萨班斯－奥克斯利法案》和债券308

12.4 国际债券的币种、发行者及发行者所在国的分布310

12.5 国际债券市场的信用评级311

国际财务实践：运用未评级债券，喜力让欧洲市场耳目一新312

12.6 欧洲债券市场的结构与实务313

12.7 国际债券市场指数319

案例分析：莎拉－李（Sara Lee）公司的欧洲债券323

第13章 国际股票市场324

13.1 世界股票市场统计324

13.2 市场结构、交易惯例与费用329

13.3 国际股票交易332

13.4 国际股票市场指数340

13.5 iShares MSCI基金341

国际财务实践：投资南非，兴趣日浓342

13.6 国际股票收益率的影响因素342

案例分析：圣匹克城新建的股票交易所346

第14章 利率互换与货币互换348

14.1 互换的种类348

国际财务实践：世界银行的首笔货币互换业务349

14.2 互换市场的规模349

14.3 互换银行350

14.4 互换市场的报价350

14.5 利率互换350

14.6 货币互换353

14.7 基本利率互换与基本货币互换的各种变体358

14.8 利率互换与货币互换的风险358

国际财务实践：希腊的互换闹剧359

14.9 互换市场的有效性360

案例分析：Centralia公司的货币互换365

第15章 国际证券组合投资366

15.1 国际投资的相关性结构与风险分散367

15.2 最优国际证券组合的选择369

15.3 汇率变化的影响376

15.4 国际债券投资378

15.5 国际共同基金的绩效评价379

15.6 基于国家基金的国际分散投资381

15.7 基于美国存托凭证的国际分散投资384

15.8 基于交易所交易基金的国际分散投资385

15.9 基于对冲基金的国际分散投资386

15.10 证券组合持有中的存在本国偏好的原因387

15.11 基于小市值股票的国际分散投资388

案例分析：最优国际证券组合的解决方案396

附录15A存在外汇风险套期保值时的国际证券投资398

附录15B最优证券组合的求解400

第五部分 跨国企业的财务管理404

第16章 对外直接投资和跨国并购404

16.1 对外直接投资的全球化趋势405

16.2 公司对外投资的原因409

国际财务实践：制造业中的线性序列：辛格公司412

16.3 跨国并购413

16.4 政治风险与对外直接投资418

案例分析：安然公司与孟买政客428

第17章 国际资本结构与资本成本431

17.1 资本成本431

17.2 分割市场与一体化市场中的资本成本432

17.3 资本成本的国别差异434

案例分析：诺沃工业公司436

17.4 股票的境外上市438

17.5 交叉上市情况下的资本资产定价443

17.6 外国股权限制的影响445

案例分析：雀巢公司446

17.7 子公司的财务结构449

附录17A不可交易资产的定价：数字模拟456

第18章 国际资本预算457

18.1 国内资本预算的回顾458

18.2 调整后现值模型459

18.3 基于母公司视角的资本预算461

案例分析：Centralia公司464

18.4 资本预算分析中的风险调整468

18.5 敏感性分析469

18.6 购买力平价假设469

18.7 实物期权469

案例分析1：多尔切斯特有限公司473

案例分析2：淘宝金矿公司474

第19章 跨国公司的现金管理476

19.1 国际现金收支的管理476

案例分析：Teltrex公司的现金管理系统476

19.2 内外部净现金流的双边净额结算481

19.3 预防性现金储备的降低483

19.4 现金管理系统实务484

案例分析1：东方贸易公司的有效资金流486

案例分析2：东方贸易公司的新MBA486

第20章 国际贸易融资487

20.1 典型的外贸交易487

20.2 福费廷490

20.3 政府的出口支持490

国际财务实践：首家伊斯兰福费庭基金的成立491

20.4 对等贸易492

国际财务实践：军售位列对等贸易之首494

案例分析：美国机械设备有限公司497

第21章 国际税收环境与转移定价498

21.1 税收的目的498

21.2 税收的种类499

21.3 国别税收环境503

21.4 组织结构504

21.5 转移定价及相关问题506

国际财务实践：离岸还是在岸——关键在于程度大小507

案例应用：Mintel制造公司的转移定价策略507

国际财务实践：最重要的国际税收问题——转移定价511

国际财务实践：醒醒，该认清现实了514

21.6 冻结资金515

案例分析1：西格玛公司的选址决策518

案例分析2：东方贸易公司的最优转移定价策略519