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第一部分 投资的要素1

1 投资：背景和现状3

1.1 实物资产与金融资产4

1.2 金融资产5

1.3 金融市场和经济体系7

1.4 投资过程10

1.5 市场是竞争性的11

1.6 市场参与者13

1.7 2008年的金融危机17

1.8 教材概要23

小结24

关键词24

习题24

2 资产的种类和金融工具27

2.1 货币市场28

2.2 债券市场33

2.3 权益证券39

2.4 股票和债券市场指数41

2.5 衍生产品市场48

小结50

关键词51

核心公式51

习题52

3 证券市场55

3.1 公司如何发行证券55

3.2 证券是如何交易的59

3.3 电子交易的崛起64

3.4 美国市场65

3.5 新型交易策略67

3.6 股票市场全球化70

3.7 交易成本71

3.8 保证金信用购买72

3.9 卖空75

3.10 证券市场上的监管79

小结82

关键词83

习题83

4 共同基金及其他投资公司87

4.1 投资公司87

4.2 投资公司的类型88

4.3 共同基金91

4.4 共同基金的投资成本94

4.5 共同基金收入的税负情况98

4.6 交易所买卖基金99

4.7 共同基金投资的表现：初步探讨102

4.8 共同基金的信息105

小结107

关键词108

习题108

第二部分 投资组合理论111

5 风险与收益：历史与序言113

5.1 收益率113

5.2 风险与风险溢价117

5.3 历史记录127

5.4 通货膨胀与实际收益率133

5.5 风险资产组合与无风险资产组合之间的资产配置136

5.6 消极型投资策略与资本市场线140

小结143

关键词143

核心公式144

习题144

6 有效的多样化策略149

6.1 多样化与组合风险149

6.2 两种风险资产之间的资产配置152

6.3 包含无风险资产的最优风险组合163

6.4 多种风险资产间的有效多样化166

6.5 单指数股票市场173

6.6 长期投资的风险182

小结184

关键词185

核心公式185

习题185

7 资本资产定价模型与套利定价理论194

7.1 资本资产定价模型195

7.2 资本资产定价模型与指数模型203

7.3 资本资产定价模型与真实世界212

7.4 多因素模型和资本资产定价模型214

7.5 套利定价理论220

小结226

关键词227

核心公式227

习题227

8 有效市场假说233

8.1 随机游走与有效市场假说233

8.2 有效市场假说对于投资策略的意义238

8.3 市场是有效的吗？243

8.4 共同基金和分析师绩效254

小结259

关键词259

习题259

9 行为金融学和技术分析264

9.1 来自行为金融的批判265

9.2 技术分析和行为金融275

小结282

关键词283

习题283

第三部分 固定收益证券289

10 债券价格与收益率291

10.1 债券的特征292

10.2 债券定价298

10.3 债券收益率303

10.4 不同时期的债券价格309

10.5 违约风险与债券定价314

10.6 收益率曲线322

小结328

关键词328

核心公式329

习题329

11 债券投资组合的管理335

11.1 利率风险335

11.2 消极型债券管理策略344

11.3 凸性352

11.4 积极型债券管理策略355

小结358

关键词359

习题359

第四部分 证券分析367

12 宏观经济分析和行业分析369

12.1 全球经济369

12.2 国内宏观经济372

12.3 利率374

12.4 需求和供给的冲击375

12.5 联邦政府政策376

12.6 经济周期379

12.7 行业分析384

小结393

关键词393

习题393

13 权益估值400

13.1 比较估值法400

13.2 内在价值与市场价格402

13.3 股利贴现模型404

13.4 市盈率416

13.5 自由现金流的估值方法424

13.6 股票市场的总体水平429

小结430

关键词431

核心公式431

习题431

14 财务报表分析439

14.1 主要财务报表439

14.2 衡量公司表现443

14.3 利润指标444

14.4 比率分析448

14.5 关于财务报表分析的说明457

14.6 可比性问题459

14.7 价值投资：格雷厄姆技术465

小结466

关键词467

核心公式467

习题467

第五部分 衍生产品市场475

15 期权市场477

15.1 期权合约477

15.2 期权在到期日时的价值483

15.3 类期权证券498

15.4 异型期权503

小结504

关键词504

核心公式504

习题504

16 期权定价512

16.1 期权定价引论512

16.2 二叉树期权定价模型515

16.3 布莱克-斯科尔斯期权定价模型524

16.4 使用布莱克-斯科尔斯公式535

16.5 经验证明541

小结543

关键词543

核心公式543

习题544

17 期货市场与风险管理550

17.1 期货合约551

17.2 期货市场的交易机制556

17.3 期货市场策略561

17.4 期货价格的决定565

17.5 金融期货569

17.6 互换575

小结577

关键词578

核心公式578

习题578

第六部分 积极型投资管理585

18 投资组合业绩评价587

18.1 风险调整收益率587

18.2 风格分析598

18.3 晨星的风险调整评级601

18.4 针对投资组合组成变化的风险调整603

18.5 业绩解析过程604

18.6 市场时机选择610

小结615

关键词615

核心公式615

习题616

19 全球化与国际投资621

19.1 全球股票市场621

19.2 国际投资的风险因素624

19.3 国际投资：风险、收益与来自分散化的好处634

19.4 国际投资与业绩贡献648

小结653

关键词653

核心公式653

习题654

20 对冲基金657

20.1 对冲基金与共同基金658

20.2 对冲基金策略659

20.3 可携阿尔法661

20.4 对冲基金的风格分析664

20.5 对冲基金的绩效评估665

20.6 对冲基金的费用结构672

小结675

关键词675

习题675

21 税收、通货膨胀与投资策略678

21.1 针对长期的储蓄678

21.2 对通货膨胀的解释681

21.3 对税收的解释684

21.4 避税经济学686

21.5 避税清单690

21.6 社会保险696

21.7 子女教育和大宗购买699

21.8 住宅所有权：租与买的决策700

21.9 寿命期的不确定性及其他或有事件701

21.10 婚姻、遗产及跨代转移702

小结703

关键词703

习题704

22 投资者和投资过程706

22.1 投资过程707

22.2 投资目标709

22.3 投资限制715

22.4 投资策略718

22.5 投资组合的监控与调整721

小结722

关键词722

习题722

附录A 参考文献727

附录B CFA习题来源734