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引言1

第一节 国有企业改制和中国证券市场统一监管1

一、中国证券市场监管发展的三个阶段1

二、证券市场与国有企业改革5

第二节 问题的提出和本书结构7

一、移植的法律制度与管制、计划的冲突7

二、问题的提出10

三、本书其余部分结构安排17

第一章 证券市场中介机构的作用与约束机制的原理分析20

第一节“柠檬市场”问题和解决方案20

一、信息不对称导致的“柠檬市场”问题20

二、“柠檬市场”的市场解决方案22

第二节 证券市场信息不对称与市场解决方案存在的困难24

一、证券市场的信息不对称24

二、市场解决方案在证券市场上适用的困难26

三、欺诈法律责任的局限性27

第三节 第三方（中介）执行机制和利益冲突34

一、第三方执行机制的优点34

二、中介机构与投资者之间的利益冲突36

三、“搭便车”和公司付费39

第四节 中介机构的约束机制42

一、声誉约束机制42

二、法律责任约束机制45

三、对中介机构作为第三方执行机制的评价47

第二章 证券律师作用、自愿或强制使用49

第一节 中介机构的自愿或强制使用的理论分析49

一、中介机构的自愿使用49

二、中介机构的强制使用51

第二节 律师的自愿使用——美国的经验53

一、律师出具的法律意见书54

二、律师作为信息披露主协调人57

第三节 律师的强制使用——中国的实践58

一、律师的作用——以股东大会法律意见书为例61

（一）规则61

（二）对招商银行可转债风波案例的分析61

二、律师的作用——以公司首次发行上市的法律意见书为例71

（一）规则71

（二）对成都红光实业股份有限公司欺诈上市案的分析74

（三）律师法律意见书验证功能的进一步观察85

第四节 管制与律师作用97

一、管制与律师服务97

二、未尽的改革99

第三章 证券律师从业许可制度104

第一节 证券律师许可制度的由来与取得104

第二节 证券律师许可制度的管制目标和执照买卖108

一、许可制度的管制目标108

二、实践中的“执照”买卖现象110

三、对于“许可”的寻租114

第三节 小结——许可和市场竞争117

第四章 证券律师的约束机制120

第一节 中国证券律师所受到的约束现状120

一、声誉约束机制120

二、法律责任约束机制123

（一）刑事责任123

（二）行政责任128

（三）民事责任138

第二节 关于律师承担民事责任行为范围的争论146

一、法律意见书的民事责任149

二、“协助、教唆”责任150

（一）美国《证券交易法》10b条款、SEC 10 b - 5规则、“协助、教唆”理论152

（二）Central Bank案154

（三）Stoneridge案162

（四）Central Bank和Stoneridge案政策依据解读165

三、对他人虚假陈述的“警告”责任172

（一）律师的警告义务173

（二）会计师的警告义务178

（三）SEC与律师协会之间的冲突与妥协180

（四）《萨班斯法案》的规定195

（五）对警告义务的评价198

第三节 归责原则的争论——过失抑或故意201

一、过失责任202

（一）美国1933年《证券法》第11条的规定202

（二）中国证券法上的规定212

二、故意责任214

（一）虚假陈述对第三人侵权责任在普通法上的限制214

（二）10b-5规则下的故意要件218

三、过失责任困境和出路220

（一）过失责任的困境220

（二）故意责任的政策目标和存在问题230

第四节 证券集团诉讼原理以及内在困境238

一、证券集团诉讼原理239

（一）集团诉讼程序功能的经济解释239

（二）集团诉讼机制与成员诉讼自治的冲突242

二、证券集团诉讼的内在困境244

（一）代理成本问题244

（二）诉讼威慑功能——诉讼滥用、和解逼迫与和解勾结245

（三）证券集团诉讼的补偿功能250

三、法院对集团诉讼的监督困境以及司法的局限性253

（一）法院对集团诉讼的监督困境253

（二）司法的局限性256

第五节 法律责任机制的评价262

一、执法不精确262

二、集团诉讼机制对民事责任执法机制缺陷的放大264

三、美国司法经验和中国的选择266

（一）美国司法经验266

（二）中国的选择271

四、加强行政执法的设想273

（一）加强行政执法的现实需要273

（二）行政执法最优化及策略276

第五章 证券市场中介机构作用与约束的一个总体观察282

一、管制和中介机构功能的异化282

二、管制和利益集团寻租284

三、中介机构的声誉和法律责任约束291

后记295