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我国新股发行发售机制的实践与展望2

一、国际新股发行发售机制的历史演变2

（一）发售机制种类及特征2

（二）全球新股发行发售机制的主流趋势7

二、我国新股发行发售机制简介9

（一）我国新股发行发售机制的变迁9

（二）我国新股发行现行发售机制及其市场效率14

三、我国新股发行发售机制的展望26

（一）询价与定价26

（二）证券配售30

（三）坚定市场化方向，积极完善各项制度建设36

A股再融资市场的现状与未来发展趋势42

一、活跃的再融资市场是成熟股票市场的重要组成部分42

二、近年来A股再融资市场规模得到快速发展46

三、与海外市场相比，A股再融资市场存在的差距50

（一）市场化运行程度较低51

（二）审核周期长，发行人面临错过最佳“融资窗口”的风险56

（三）发行市场化程度较差，引发一些“擦边球”式的创新，暗含潜在的风险57

（四）跨境再融资有待放松59

四、海外成熟再融资市场的借鉴意义59

（一）海外成熟再融资市场情况60

（二）A股再融资市场有待进一步完善63

非公开发行A股现状研究及未来展望70

一、非公开发行A股发展概况70

（一）非公开发行A股发行制度背景70

（二）非公开发行股票发展趋势71

（三）非公开发行A股面临的问题72

二、非公开发行A股现状研究75

（一）筹资者角度75

（二）投资者角度81

（三）非公开发行A股现状研究结果分析86

三、非公开发行A股发展方向展望88

（一）制度建议88

（二）产品创新90

民生银行转债发行启示94

一、2003年民生转债案例分析94

二、2013年民生转债案例分析101

三、转债发行工作重点109

四、民生转债发行启示122

中小企业私募债的现状和未来128

一、金融创新加速了私募债的面世128

二、中小企业私募债的基本规则129

三、私募债市场的基本情况130

四、与美国高收益债的比较131

五、私募债业务开展中遇到的问题135

六、通过分级债产品激活市场需求143

七、期待的后续政策146

八、中小企业私募债的未来150

2012年中国A股上市公司投资者关系调查分析154

一、A股上市公司对于投资者关系的认知154

（一）IR理念已逐步普及154

（二）长期IR规划制定比例不高156

（三）国内IR费用投入不足美国2012年水平的1/3157

（四）IR工作的主动性有所增加158

（五）对IR工作成果满意度不高158

（六）对估值和交投活跃度的满意度不高159

（七）市值越大，IR认知、投入等表现越好160

二、A股上市公司对于投资者关系的实践161

（一）沟通方式呈现多样性161

（二）投资者最关注却最难沟通的内容164

（三）最高管理层更多地参与投资者沟通167

（四）投资者在公司经营治理中的参与度较低167

（五）投资者关系管理系统化、精细化、持续化水平较低169

（六）对外部专业知识和信息的需求强烈171

三、A股上市公司媒体关系的实践172

（一）媒体关系管理停留在应急层次172

（二）媒体沟通缺乏主动性172

（三）对新媒体的驾驭能力不强173

（四）媒体关系管理系统化欠缺，精细化程度不足175

（五）开始高度关注危机管理，但效果差强人意175

（六）仍欠缺危机管理的基本技能177

四、专业服务需求178

（一）对外部专业IR顾问的认可程度日益提升178

（二）专业培训需求尤为强烈179

总结180