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第一章 绪论1

第一节 研究背景1

一 国外企业并购的发展1

二 我国企业并购的发展9

三 并购绩效的困惑13

四 中国上市公司所有者的特殊性14

第二节 本书框架15

一 研究思路15

二 全书框架介绍17

第三节 研究的对象、方法19

一 研究的对象19

二 研究的方法20

第四节 核心概念间的逻辑关系与技术路径图21

一 核心概念间的逻辑关系21

二 技术路径图23

第五节 本章小结25

第二章 控股股东特质相关理论26

第一节 所有者财务理论26

第二节 控股股东特质理论28

一 股东特质、股权性质与股东性质30

二 股东特质与财务行为32

三 财务行为与并购行为32

第三节 终极控制人理论与内部人控制理论33

一 终极控制人理论33

二 内部人控制理论34

第四节 控股股东特质理论的扩展35

一 控股股东决策的自主性程度35

二 风险偏好程度36

三 控股股东对管理层的控制力程度36

四 控股股东行为效率37

第五节 本章小结37

第三章 并购相关理论及综述39

第一节 并购与重组39

一 并购的基本内涵39

二 重组的基本内涵41

三 企业重组与企业并购的关系41

第二节 并购动机理论43

一 国外企业并购动机理论研究综述43

二 我国企业并购动机理论研究综述52

第三节 并购模式理论55

一 资产收购55

二 资产置换56

三 新设合并和吸收合并56

四 资产剥离57

五 债务重组57

六 股份回购58

七 股权转让58

第四节 并购风险理论59

一 并购前的风险60

二 并购中的风险62

三 并购后的风险63

四 识别目标公司财务风险的方法64

第五节 并购绩效研究综述66

一 并购绩效概念解析66

二 国内外学者对企业并购绩效研究方法的综述67

三 国外学者对并购绩效结果的研究综述74

四 国内学者对企业并购绩效研究的综述78

第六节 股东特质理论与并购研究综述82

一 股东性质理论研究综述82

二 股东特质理论与并购研究综述83

第七节 本章小结84

第四章 基于控股股东特质的我国上市公司并购行为分析85

第一节 国有与民营上市公司的并购动机分析85

一 与公司发展和股东利益有关的并购动机86

二 与管理者利益有关的并购动机89

三 与政府有关的并购动机分析90

第二节 国有与民营上市公司的主要并购模式与并购风险偏好比较92

一 国有与民营上市公司的主要并购模式比较92

二 国有控股股东和民营控股股东并购风险偏好比较92

第三节 本章小结93

第五章 基于控股股东特质的我国上市公司并购绩效实证研究95

第一节 样本选取及研究方法96

一 数据来源96

二 数据筛选96

三 实证分析方法98

第二节 基于财务研究法的并购绩效研究98

一 财务指标评价体系98

二 并购绩效实证研究过程105

第三节 基于Tobin’s Q值法的并购绩效研究119

一 Tobin’s Q值研究方法119

二 Tobin’s Q值计算及结论分析121

第四节 本章小结124

第六章 基于控股股东特质的并购绩效差异原因分析125

第一节 控股股东决策的自主性程度对并购绩效的影响125

第二节 内部人控制程度对公司并购绩效的影响128

第三节 并购动机对并购绩效的影响129

第四节 并购模式对并购绩效的影响130

一 股权转让、资产收购对并购绩效影响的对比分析130

二 国有、民营公司并购模式的选择偏好分析131

第五节 控股股东风险偏好程度对并购绩效的影响133

一 并购上市公司与A股整体上市公司资产负债率对比分析133

二 不同性质并购上市公司资产负债率的对比分析134

第六节 本章小结136

第七章 控股股东特质指数研究设计137

第一节 控股股东对管理层的控制力指数设计137

一 指标的选取138

二 样本的选取138

三 指数的构建139

四 指数合理性检验140

五 结果分析143

第二节 整合风险指数设计143

一 指标的选取144

二 样本的选取144

三 指数的构建145

四 指数合理性检验146

五 结果分析148

第三节 效率指数设计149

一 指标的选取149

二 样本的选取150

三 指数的构建150

四 指数合理性检验151

五 结果分析153

第四节 本章小结153

第八章 提高上市公司并购绩效的对策建议154

第一节 降低内部人控制程度，提升控股股东对管理层的控制力154

一 完善股东大会表决机制154

二 规范董事会运行机制155

三 强化监事会的监督功能156

第二节 降低并购风险157

一 降低公司并购前的风险水平，强化风险管理157

二 降低公司并购过程中的风险157

三 降低公司并购后的整合风险158

第三节 提升并购后效率指数165

一 以经济增加值指标作为提升效率指数的根本途径165

二 适应新常态经济，优化升级经济结构166

第四节 降低公司管理层的代理成本169

一 提升总资产周转率，减少代理成本169

二 降低自由现金流量代理成本170

三 降低销售管理费用率水平，减少代理成本173

第五节 控制控股股东决策自主性程度175

一 建立“适度集中型”股权结构175

二 建立投资主体多元化的投资结构176

第六节 提高控股股东决策的市场化程度176

一 借鉴“淡马锡”管理模式，建立我国国有资本投资运营管理体系177

二 将国有公司的直接控股股东转变为企业法人179

三 发展混合所有制经济181

第七节 分类推进国有企业改革182

第八节 本章小结184

第九章 结论与研究展望185

第一节 结论185

第二节 研究展望188

参考文献190

后记210