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第四版前言1

中译本序言1

第1章 绪论1

1.1 美国债券市场的分类2

1.2 债券特征概述3

1.3 债券投资的风险7

1.4 金融创新和债券市场11

全书概览12

第2章 债券的价格15

2.1 货币时间价值的概览16

2.2 债券定价23

2.3 复杂的情况32

2.4 浮动利率和反向浮动利率证券的定价33

2.5 报价和应计利息36

第3章 测度收益率42

3.1 计算任一投资的收益率或内部报酬率43

3.2 传统的收益率测度方法46

3.3 债券美元收益的潜在因素56

3.4 总收益60

第4章 债券价格的波动性71

4.1 未附选择权债券价格与收益率间关系的回顾72

4.2 未附选择权债券的价格波动性特征73

4.3 债券价格波动性的计量76

4.4 凸性88

4.5 使用持续期时所需要考虑的附加因素99

4.6 不要将持续期误认为是时间概念99

4.7 估算债券的持续期和凸性值100

4.8 测度债券投资组合相对利率的非平行变化反应103

第5章 影响债券收益率和利率期限结构的因素113

5.1 基本利率114

5.2 风险升水114

5.3 利率期限结构125

第6章 国债与政府机构债券市场157

6.1 国债158

6.2 本息分离的国债171

6.3 联邦政府机构证券174

第7章 公司债务工具183

7.1 公司债券184

7.2 中期债券210

7.3 商业票据214

7.4 破产和债权人的权利219

第8章 市政债券227

8.1 市政债券的投资者228

8.2 市政债券的种类和性质230

8.3 市政货币市场产品237

8.4 市政衍生债券239

8.5 信用风险242

8.6 投资市政债券的风险244

8.7 市政债券的收益率245

8.8 市政债券市场249

第9章 非美国债券253

9.1 全球债券市场的分类255

9.2 外汇风险和债券收益256

9.3 世界债券市场的规模258

9.4 欧洲债券市场258

9.5 主权政府债券评级264

9.6 部分非美国政府债券市场的综述267

9.7 新兴市场债券274

9.8 清算系统275

第10章 抵押贷款280

10.1 什么是抵押贷款281

10.2 抵押市场的参与者281

10.3 可供选择的抵押贷款工具285

10.4 投资于抵押贷款的风险293

第11章 抵押转手证券302

11.1 现金流量的特征303

11.2 WAC和WAM304

11.3 政府机构转手证券304

11.4 非政府机构转手证券305

11.5 提前偿付惯例以及现金流量309

11.6 影响提前偿付行为的各种因素321

11.7 非政府机构转手证券的现金流量325

11.8 现金流量收益率327

11.9 提前偿付风险以及资产/负债管理330

11.10 二级市场的交易332

第12章 抵押担保债券与本息分离抵押支持证券338

12.1 抵押担保债券339

12.2 本息分离的抵押支持证券369

第13章 资产支持证券379

13.1 信用风险380

13.2 资产支持证券的现金流量383

13.3 汽车贷款支持证券384

13.4 信用卡应收款支持证券386

13.5 房屋产权贷款支持证券391

13.6 批量制造房屋贷款支持证券398

第14章 附权债券分析405

14.1 传统的收益率价差分析的缺陷406

14.2 静态价差：收益率价差的替代品406

14.3 可赎回债券及其投资特征411

14.4 附权债券的构成415

14.5 定价模型2417

14.6 期权修正价差431

14.7 有效持续期和凸性432

第15章 抵押支持证券分析440

15.1 静态现金流收益率法441

15.2 蒙特卡罗模拟法450

15.3 总收益分析463

第16章 可转换债券分析469

16.1 可转换债券的基本规则470

16.2 转换债券的最小价值471

16.3 市场转换价格473

16.4 可转换债券与股票当期收入比较474

16.5 可转换债券的负面风险475

16.6 可转换债券的投资特征476

16.7 可转换债券投资的利弊477

16.8 期权方法478

第17章 积极的债券组合策略485

17.1 投资管理过程概览486

17.2 积极的组合策略491

17.3 杠杆的运用513

第18章 指数化投资527

18.1 债券指数化投资的目标与动机528

18.3 债券指数530

18.2 选择指数时所要考虑的因素530

18.4 多样化和投资组合规模532

18.5 指数化的方法537

18.6 实施指数化策略中的计算问题541

18.7 增大型指数化投资542

第19章 负债融资策略545

19.1 资产/负债管理的一般原则547

19.2 满足单一负债要求的投资组合规避553

19.3 建立符合多重负债要求的投资组合572

19.4 负债融资策略的扩展576

19.5 综合积极的和风险规避的策略577

第20章 债券业绩的衡量和评估586

20.1 债券业绩及属性分析程序的要求587

20.2 业绩衡量587

20.3 业绩属性分析598

第21章 利率期货合约612

21.1 期货交易机制613

21.2 期货合约与远期合同的比较616

21.3 期货合约的风险和收益特征617

21.4 目前交易的利率期货合约618

21.5 利率期货市场上的定价和套利628

21.6 债券组合管理的应用636

第22章 利率期权650

22.1 期权的定义651

22.2 利率期权的类型652

22.3 场内期货期权653

22.4 期权的内在价值与时间价值656

22.5 简单的无担保期权策略的盈与亏658

22.6 卖出--买入期权等价关系与等价头寸673

22.7 期权价格676

22.8 期权定价模型677

22.9 期权价格随其决定因素变化的敏感性687

22.10 套期保值策略691

第23章 利率掉期与合同704

23.1 利率掉期705

23.2 利率安排(上限与下限)730

译后记737