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第一部分 投资策略3

第一章 长期投资／机遇与花园3

1.1 机遇·花园与长期投资3

1.2 如何令我们的花园繁荣6

1.3 股票市场的收益8

1.4 什么是标准差10

1.5 债券市场的收益11

1.6 现实与理论的距离16

1.7 投机取代了投资24

1.8 长期投资的简单原则25

第二章 收益的本质／奥克姆的剃刀28

2.1 奥克姆的剃刀与股票市场29

2.2 奥克姆的剃刀与债券市场39

2.3 巨大的泡沫42

2.4 未来从现在开始46

第三章 资产配置／基金业绩揭秘48

3.1 从《塔木德经》到现代投资组合理论48

3.2 风险就在前面49

3.3 合理配置资产51

3.4 综合考虑年龄和资产54

3.5 第三维56

3.6 关于成本的三种视角62

3.7 风险溢价63

3.8 资产配置和成本67

第四章 关于简洁／到你该去的地方68

4.1 别无选择时，请回归于简单69

4.2 股票投资组合简单化72

4.3 规则一：选择低成本基金74

4.4 规则二：认真考虑附加成本76

4.5 规则三：不要过高评价基金的历史业绩77

4.6 规则四：利用历史业绩判定持续性和风险78

4.7 规则五：警惕明星基金80

4.8 规则六：警惕资产规模81

4.9 规则七：不要持有太多基金82

4.10 规则八：坚守你的基金组合84

4.11 简单化与复杂化85

4.12 坚持简单化85

第二部分 投资选择89

第五章 指数基金／经验战胜期望89

5.1 指数的选择90

5.2 历史的教训93

5.3 跟踪指数是长期投资策略96

5.4 标准普尔500指数不代表整个市场99

5.5 指数基金因成本低而成功102

5.6 指数基金优于一般的管理基金105

5.7 并非所有的指数基金都相同110

5.8 指数化在整个市场中的有效性112

5.9 指数化的胜利114

5.10 指数化的未来116

第六章 类型的选择／井字游戏118

6.1 玩井字游戏119

6.2 相互间的比较120

6.3 不太准确的比率124

6.4 平衡基金：风险、收益和成本124

6.5 上帝、帕斯卡尔和战争游戏129

6.6 时间能说明一切131

第七章 关于债券／淡出江湖132

7.1 麻烦缠上了公司134

7.2 什么是“类商品”134

7.3 一个典型的例证136

7.4 成本很重要137

7.5 管理者的技能144

7.6 手续费是昂贵的成本145

7.7 如何避免过高的成本147

第八章 全球化投资／钻石宝藏149

8.1 证券投资全球化并不明智150

8.2 货币风险及收益151

8.3 全球化的有效边界152

8.4 国际经济和金融市场155

8.5 风水轮流转156

8.6 全球化投资者的表现157

8.7 构筑你的全球化投资组合158

8.8 全球化指数投资更高明吗159

8.9 “宝藏”就在眼前162

8.10 对“钻石宝藏”的再讨论163

第九章 优质基金／圣杯的探寻165

9.1 平衡基金的历史166

9.2 发现指数基金167

9.3 挑战指数基金168

9.4 挑选赢利基金的理论169

9.5 令人失望的现实172

9.6 一个基金经理的告白173

9.7 另一种失望173

9.8 又一个失望175

9.9 “从无尽的深渊中召唤灵魂”177

9.10 圣杯在哪里178

第三部分 投资业绩183

第十章 均值回归／牛顿先生对华尔街的报复183

10.1 共同基金优胜者归于平凡184

10.2 引力和股票市场的各种类别187

10.3 普通股的回归192

10.4 应对引力作用的投资行为196

10.5 皇冠上的明珠197

第十一章 投资相对论／幸或不幸199

11.1 一个强大的“妖怪”200

11.2 指数化的兴起202

11.3 “如果它看起来像鸭子”203

11.4 指数基金：强劲的对手204

11.5 优化指数策略：定量型投资205

11.6 基金经理人的位置在哪里206

11.7 改变你自己207

11.8 狄更斯回来了208

第十二章 资本规模／一招失手，满盘皆输210

12.1 越大就越好吗210

12.2 规模与收益214

12.3 规模带来的问题215

12.4 规模多大才合适217

12.5 太多的钱会损害投资效果219

12.6 一招得手，满盘皆活221

12.7 好梦难圆222

12.8 问题终可圆满解决225

第十三章 税收的影响／视差的含义227

13.1 税收：利润的吞噬者229

13.2 税收对α的冲击231

13.3 税收与高换手率232

13.4 更换经理人不是个好办法233

13.5 指数基金：一个好办法235

13.6 避税基金：更好的办法237

13.7 60年的“新”思路238

13.8 买股票还是买基金240

13.9 避税的策略241

13.10 从视差的角度看244

第四部分 基金管理247

第十四章 关于时间／魔力还是专制247

14.1 收益：第一维248

14.2 风险：第二维249

14.3 成本：第三维250

14.4 长期投资：聪明的苏格兰人251

14.5 时间：第四维252

14.6 “72”准则255

14.7 空间的规则259

第十五章 关于原则／重要的原则必须坚持261

15.1 扩张驱动基金产业262

15.2 管理和扩张263

15.3 影响基金业绩的信息265

15.4 世界语的狂热爱好者273

第十六章 关于营销／信息是手段276

16.1 巨额营销费用对谁有利277

16.2 12b-1收费揭秘281

16.3 宣传掩盖风险281

16.4 所有者还是客户283

16.5 新闻界拥有信息285

16.6 聚敛资产：真正的生意286

第十七章 关于技术／对什么有帮助289

17.1 投资技术：更大、更快、更复杂292

17.2 信息技术：信息还是智慧293

17.3 交易技术：趁热打铁294

17.4 报告卡片296

17.5 技术的普遍冲击297

第十八章 关于董事／为两个主人服务299

18.1 控制的杠杆300

18.2 控制的结果301

18.3 法律如何规定303

18.4 可以替代的架构305

18.5 采取法律行动了吗306

18.6 国会和证券管理委员会307

18.7 空衣架308

18.8 谁是真正的主人309

第十九章 关于结构／战略原则311

19.1 所有权结构的比较312

19.2 创造的历史313

19.3 战略取决于结构315

19.4 辛巴与食物链324

19.5 展望未来326

19.6 信息时代的优势326

19.7 来自另一位专家的启示327

19.8 修正还是重组328

第五部分 企业精神333

第二十章 企业家的才能／创造的乐趣333

20.1 我遇到了真正的企业家334

20.2 合并、解散、观念335

20.3 步履维艰336

20.4 熊彼特对企业家的描述338

20.5 事情的来龙去脉340

第二十一章 领导者的才能／使命感342

21.1 简洁的重要性343

21.2 一次偶然的经历344

21.3 领导者的四种品行344

21.4 语言的力量346

21.5 服务者和领导者347

21.6 格林里夫的看法348

21.7 挫折和决策果断350

21.8 耐心和勇气351

21.9 未来的领导者352

21.10 运气也起了作用353

第二十二章 人本主义／客户和团队354

22.1 像受托人一样行事355

22.2 基金持有人的反应357

22.3 先锋集团的员工359

22.4 优异表现奖360

22.5 合伙人制度361

22.6 黄金规则363

后记／常识就是原则364