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第一部分 读懂财务报表3

第1章 财务报告的逆向选择性3

1.1 财务报告的目标4

1.2 推理中的缺陷8

1.3 小利润与“洗大澡”10

1.4 最大化增长预期11

1.5 掩饰或有事项15

1.6 保持怀疑态度的重要性17

1.7 小结20

第二部分 基本的财务报表25

第2章 资产负债表25

2.1 价值计量26

2.2 金融资产估值的可比性问题27

2.3 价值“瞬间”蒸发29

2.4 商誉有多“好”？30

2.5 旧经济模式下的价值损失33

2.6 难以捉摸的真实权益34

2.7 基于市场价值权益的利弊34

2.8 共同尺度的资产负债表36

2.9 小结38

第3章 利润表39

3.1 让数字说话39

3.2 这些数据有多真实？43

3.3 小结62

第4章 现金流量表63

4.1 现金流量表与杠杆收购65

4.2 分析应用70

4.3 现金流和公司生命周期70

4.4 财务弹性的概念79

4.5 捍卫财务自由83

4.6 小结85

第三部分 对利润的深入研究89

第5章 利润是什么？89

5.1 比较真实利润与会计利润89

5.2 收入是什么？90

5.3 成本包括什么？91

5.4 概念拓展的边界在哪里？93

5.5 小结94

第6章 收入的确认95

6.1 医药行业的渠道超载95

6.2 再次盈余造假99

6.3 在分期付款的销售中误入歧途102

6.4 确认会员费103

6.5 其他不严谨的收入确认技巧106

6.6 利用空卡路里让盈余增肥107

6.7 哈里伯顿的推迟披露112

6.8 利用“未雨绸缪”的储备进行盈余管理114

6.9 捏造数据：一个系统性问题117

6.10 小结120

第7章 费用的确认121

7.1 北电的推迟确认利润计划121

7.2 抓住通用汽车盈余的实质125

7.3 房地美的时移术128

7.4 小结129

第8章 EBITDA的应用与局限130

8.1 EBIT、EBITDA与企业总价值130

8.2 EBITDA在信用分析中的作用134

8.3 误用EBITDA136

8.4 更综合的现金流量计算方法138

8.5 营运资本为现金流量分析增添了新视角141

8.6 小结142

第9章 审计和披露的可靠性144

9.1 巧妙地处理145

9.2 遗产税148

9.3 审计的系统性问题149

9.4 小结153

第10章 并购会计154

10.1 使并购后的报告收益最大化154

10.2 并购日期管理与避免重述158

10.3 小结159

第11章 舞弊能否被识破？161

11.1 操纵行为的蛛丝马迹161

11.2 骗子的骗术有限163

11.3 安然：一场媒体的轰动163

11.4 南方保健的痛苦煎熬170

11.5 牛奶与其他流动资产177

11.6 小结180

第四部分 预测与证券分析183

第12章 预测财务报表183

12.1 典型的一年期预测183

12.2 预测财务报表的敏感性分析192

12.3 预测财务弹性196

12.4 预测财务报表198

12.5 预测并购的财务报表198

12.6 多年期预测202

12.7 小结212

第13章 信用分析213

13.1 资产负债表比率214

13.2 利润表比率221

13.3 现金流量表比率225

13.4 组合比率227

13.5 衡量信用风险的相关比率231

13.6 小结242

第14章 所有者权益分析244

14.1 股利折现模型244

14.2 市盈率249

14.3 为什么市盈率倍数不同？250

14.4 杜邦公式256

14.5 通过可能的重组进行估值259

14.6 小结263

附录265

词汇表269

参考文献280