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第一篇 基础知识篇2

第0章 导论2

一、投资概述2

二、现代投资理论发展过程3

三、发展中国资本市场的意义5

第一章 证券市场基础工具6

第一节 股票6

一、股票概述6

二、股份变动与股利政策8

三、我国的股票类型10

第二节 债券11

一、债券概述11

二、债券的分类12

第三节 证券投资基金14

一、证券投资基金概述14

二、证券投资基金的分类16

第四节 金融衍生工具19

一、金融衍生工具的特征19

二、金融衍生工具的分类20

三、金融衍生工具的特点21

四、金融衍生工具的功能22

思考与练习22

第二章 证券市场23

第一节 证券发行市场23

一、证券发行市场的构成23

二、股票发行市场23

三、债券发行市场29

第二节 证券交易市场31

一、证券交易市场结构31

二、证券商32

三、证券交易方式33

四、证券交易程序34

第三节 证券价格指数36

一、股价指数编制方法36

二、我国主要的证券价格指数38

三、国际主要股票市场及其价格指数40

思考与练习43

第二篇 现代投资理论篇45

第三章 证券的收益与风险45

第一节 收益率的计算45

一、收益的衡量45

二、平均收益率45

三、时间权重收益率47

四、连续复利收益率47

五、应计利息与税后收益48

六、名义利率与实际利率51

第二节 证券的期望收益率与风险51

一、期望收益率51

二、风险的含义52

三、风险的度量53

第三节 风险溢价与风险厌恶54

一、风险溢价54

二、风险厌恶55

三、投资者效用56

四、均值—方差准则57

思考与练习58

第四章 资产组合选择61

第一节 资产组合的收益与风险61

一、资产组合的含义61

二、资产组合的收益62

三、资产组合的风险63

第二节 资产组合的风险分散效应64

一、资产组合中的协方差与相关系数64

二、组合中资产的数量与风险分散效应67

三、系统风险与非系统风险69

第三节 风险资产与无风险资产之间的资本配置71

一、风险资产与无风险资产组合71

二、投资者对资产配置的选择73

三、投资者选择行为的几何表达74

第四节 效率投资组合的建立74

一、以两种风险资产做分析基础74

二、马科维茨的组合理论及投资者选择77

第五节 最优资产组合及选择80

一、直线效率边界80

二、投资者的风险承担及组合选择81

思考与练习82

第五章 均衡资本市场定价模型84

第一节 资本资产定价模型的基本内容84

一、资本资产定价模型的前提假设84

二、资本资产定价模型的基本结论84

三、市场组合与资本市场线85

第二节 资本资产定价模型的推导86

一、资本资产定价模型的推导（方法一）86

二、资本资产定价模型的推导（方法二）89

第三节CAPM模型的经济学含义90

一、CAPM模型的意义90

二、证券市场线91

三、CAPM模型中的阿尔法91

四、CAPM模型与资产组合理论的关系92

五、CAPM模型的应用及局限92

第四节 因素模型93

一、影响收益的因素93

二、风险的系统性和非系统性94

三、因素模型的数学表达95

四、单指数模型概述96

五、投资组合与因素模型97

第五节 套利定价模型98

一、套利举例98

二、套利定价模型的推导100

三、套利定价理论和资本资产定价模型的比较102

思考与练习104

第六章 有效市场理论105

第一节 有效市场假说105

一、股票价格的随机游走与有效市场105

二、有效市场是竞争的结果105

三、有效市场假说106

四、积极与消极的资产组合管理107

五、资产组合在有效市场中的作用107

第二节 有效市场的检验108

一、弱式有效市场检验108

二、半强式有效市场检验——事件研究108

三、强式有效市场检验110

四、市场上的异常事件111

思考与练习112

第七章 证券投资管理与业绩评价113

第一节 证券组合管理113

一、证券组合的含义与类型113

二、证券组合管理的基本步骤与方法114

三、证券投资的形式115

第二节 证券组合投资业绩评价117

一、单因素整体业绩评价模型117

二、多因素整体业绩评估模型121

三、市场时机选择的业绩评估模型122

思考与练习123

第八章 行为金融学124

第一节 行为金融学概述124

一、行为金融学的定义124

二、行为金融学与传统主流金融学的关系125

三、行为金融学的产生126

第二节 行为金融对认知偏差的研究127

一、投资者认知偏差的原因128

二、投资者认知偏差的表现行为129

第三节 行为金融的基础理论——前景理论133

一、前景理论的理论基础133

二、个人的风险决策过程134

三、价值函数134

四、参考点135

五、决策权重函数136

第四节 行为金融学的主要理论模型137

一、噪声交易模型137

二、行为资产定价模型138

三、行为组合理论138

第五节 行为金融学对异象的解释140

一、行为金融学对“波动性之谜”的解释140

二、行为金融学对“股权溢价之谜”的解释141

三、行为金融学对“时间序列收益可预测性”的解释141

四、行为金融学对“封闭基金之谜”的解释143

思考与练习143

第三篇 证券分析篇145

第九章 宏观经济分析145

第一节 宏观经济分析概述145

一、宏观经济分析的意义145

二、评价宏观经济形势的基本指标146

第二节 宏观经济分析与证券市场154

一、宏观经济运行分析154

二、宏观经济政策分析157

第三节 国际金融市场环境分析162

一、国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场162

二、国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场163

三、国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场163

思考与练习164

第十章 行业分析165

第一节 行业分析概述165

一、行业的含义165

二、行业分析的意义165

第二节 行业投资分析166

一、行业的市场结构分析166

二、行业的竞争结构分析167

三、行业生命周期分析169

四、对经济周期的敏感性171

第三节 国内外主要行业分类标准172

一、国外主要行业分类标准173

二、国内主要行业分类标准174

第四节 产业链与产业价值链175

一、产业链的概念176

二、产业链分析177

三、产业价值链的概念177

四、产业价值链分析的核心问题178

思考与练习178

第十一章 公司分析180

第一节 公司基本素质分析180

一、公司基本情况分析180

二、公司战略定位分析183

三、公司竞争优势分析186

第二节 公司财务分析187

一、资产负债表分析187

二、利润表分析191

三、现金流量表分析197

四、盈余管理200

思考与练习205

第十二章 股票价值评估207

第一节 股利折现模型207

一、内在价格与市场价格207

二、股利折现模型208

三、固定增长的股利折现模型209

四、价格收敛于内在价值211

第二节 自由现金流折现模型212

一、自由现金流212

二、自由现金流折现模型的内容212

三、自由现金流模型的应用214

第三节 相对估值法214

一、市盈率214

二、市净率217

三、市现率219

四、市销率219

五、创造力比率220

六、使用相对估值技术220

第四节 成长股估值220

一、再投资与公司成长221

二、成长股的市净率223

三、成长股的市盈率224

思考与练习226

第四篇 债券分析篇229

第十三章 债券价值与风险229

第一节 债券价值评估229

一、债券价值评估基本公式229

二、债券价格与债券利率、收益率及到期日的关系232

第二节 债券收益率236

一、当期收益率236

二、到期收益率237

三、持有期收益率237

四、赎回收益率238

第三节 违约风险与债券定价238

一、债券信用评级238

二、债券安全性的决定因素239

三、债券契约239

四、到期收益率与违约风险241

思考与练习242

第十四章 利率期限结构243

第一节 利率期限结构的建立243

一、收益率曲线243

二、建立利率期限结构的重要性244

三、零息债券利率结构的建立245

第二节 利率期限结构理论249

一、市场预期理论249

二、流动性偏好理论250

三、市场分割理论252

思考与练习253

第十五章 债券资产组合管理255

第一节 债券利率风险的度量255

一、利率敏感性255

二、久期256

三、凸性259

第二节消极的债券管理261

一、指数化策略261

二、免疫262

三、现金流匹配265

第三节 积极的债券管理266

一、债券掉换267

二、期限分析268

三、或有免疫269

思考与练习270