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第1章衍生性商品导论1

本章导言2

第一节 衍生性商品与风险管理3

第二节 衍生性商品的定义与种类6

第三节 衍生性商品的特性及功能10

第四节 全球衍生性商品概况14

第五节 台湾衍生性商品概况18

实务专栏 期货教父为衍生性商品洗刷污名：人写错字不能怪铅笔，重要的是必须瞭解其风险22

本章摘要24

本章习作26

PARTⅠ选择权基础篇29

第2章选择权导论29

本章导言30

第一节 选择权的发展沿革31

第二节 选择权专有名词介绍34

第三节 选择权日常生活实例38

第四节 结合选择权的产品实例41

第五节 结构型债券介绍44

第六节 财务工程与金融创新48

实务专栏 美国参众两院通过规范店头市场衍生性金融商品新规定52

本章摘要54

本章习作56

第3章选择权的价格及其上下限57

本章导言58

第一节 选择权到期时的价值59

第二节 选择权到期前的价值61

第三节 买权价格上下限66

第四节 卖权价格上下限68

第五节 影响选择权价格的因素72

实务专栏 花旗银行率先推出投资型外币存款76

本章摘要78

本章习作80

第4章买权卖权等价理论81

本章导言82

第一节 买权卖权等价理论83

第二节 买权卖权等价理论公式的解析85

第三节 买权卖权等价理论公式的推导88

第四节 等价理论与证券的复制90

第五节 买权卖权等价理论之延伸93

实务专栏 怡富发行日本美元保本型共同基金99

本章摘要101

本章习作103

第5章Black-Scholes选择权评价模型（一）105

本章导言106

第一节Black-Scholes买权评价公式107

第二节Black-Scholes公式的解析111

第三节Black-Scholes卖权评价公式116

第四节Black-Scholes公式中变数的选取118

第五节 隐含波动度与笑状波幅121

实务专栏 莫顿和修斯研究衍生性商品的评价方法获得1997年诺贝尔经济学奖125

本章摘要127

本章习作129

第6章选择权的交易策略131

本章导言132

第一节 单一策略133

第二节 避险策略142

第三节 组合策略146

第四节 价差策略151

第五节 合成策略162

第六节 套利策略164

第七节 波动度交易策略168

实务专栏 金融海啸期间VIX飙升到历史新高172

本章摘要174

本章习作177

第7章股价指数选择权与外汇选择权179

本章导言180

第一节 股价指数选择权的发展沿革181

第二节 股价指数选择权的功能与特性184

第三节 股价指数选择权评价公式187

第四节 外汇选择权及其评价190

第五节 台指选择权市场193

实务专栏 金融海啸后，结构型债券害银行赔了200亿元196

本章摘要197

本章习作199

第8章权证、利率及波动度选择权201

本章导言202

第一节 认购权证与认售权证203

第二节 期货选择权207

第三节 利率选择权212

第四节ETF选择权217

第五节 波动度选择权219

实务专栏 远纺多空浮动利率公司债具利率上限、利率下限选择权特性225

本章摘要228

本章习作230

第9章新奇选择权231

本章导言232

第一节 新奇选择权导论233

第二节 平均式选择权235

第三节 界限选择权237

第四节 回顾型选择权240

第五节 多因子选择权242

第六节 其他新奇选择权246

实务专栏 台湾第一档台指连动债——茂矽股价指数连动公司债251

本章摘要254

本章习作256

PARTⅡ 选择权进阶篇259

第10章Black-Scholes选择权评价模型（二）259

本章导言260

第一节Black-Scholes之前的评价模型261

第二节Black-Scholes模型之假设263

第三节Black-Scholes偏微分方程式之推导266

第四节 利用CAPM推导Black-Scholes偏微分方程272

第五节 由风险中立推导Black-Scholes公式274

实务专栏 布莱克与修斯的生平介绍277

本章摘要279

本章习作281

第11章敏感度分析及避险策略283

本章导言284

第一节 买权敏感度分析（一）285

第二节 买权敏感度分析（二）291

第三节 卖权敏感度分析299

第四节delta中立避险策略301

第五节delta-gamma中立避险策略305

第六节 加入vega及theta的中立避险策略307

实务专栏 通货膨胀连动债券——抗通膨利器310

本章摘要312

本章习作315

第12章选择权评价模型的分类317

本章导言318

第一节 选择权评价模型的分类319

第二节Black-Scholes公式的延伸321

第三节Black-Scholes公式的一般化325

第四节CEV与随机波动度模型328

实务专栏 巨灾债券——风险移转新工具332

本章摘要335

本章习作337

第13章美式选择权及新奇选择权之评价339

本章导言340

第一节 美式选择权提早履约条件341

第二节 美式选择权的评价343

第三节 平均式选择权之评价348

第四节 界限选择权之评价354

第五节 其他新奇选择权之评价358

实务专栏 信用连结债券——信用风险移转新具362

本章摘要364

本章习作366

第14章二项式树状评价模型369

本章导言370

第一节 二项式评价模型371

第二节 二项式多期评价法375

第三节 二项式美式选择权评价法及相关子题381

第四节 界限选择权的评价385

实务专栏 二项式模型作者：Cox 、 Ross及Rubinstein392

本章摘要394

本章习作396

第15章蒙地卡罗模拟法397

本章导言398

第一节 蒙地卡罗模拟法399

第二节 蒙地卡罗模拟加速收敛方法405

第三节 其他降低抽样变异的方法409

第四节 美式蒙地卡罗模拟法412

第五节 有限差分法416

实务专栏 蒙地卡罗模拟法命名的由来423

本章摘要424

本章习作426

第16章波动度相关主题427

本章导言428

第一节 历史波动度的估计429

第二节 隐含波动度的估计431

第三节 波动率指数（VIX）434

第四节 隐含波幅的特性438

实务专栏 避险基金将会是下一个金融风暴的主角吗？442

本章摘要445

本章习作447

第17章选择权进阶主题449

本章导言450

第一节Martingale在选择权评价的应用451

第二节 静态避险456

第三节 隐含树状模型460

第四节 实质选择权464

实务专栏 信用违约交换（CDS）与2008年金融海啸472

本章摘要474

本章习作475

PARTⅢ 风险管理篇479

第18章风险值（VAR）的估算479

本章导言480

第一节 衍生性商品失利案例481

第二节 风险的种类486

第三节 风险值（VAR）的简介489

第四节VAR的算法（一）：历史模拟法492

第五节VAR的算法（二）：标准差法496

第六节VAR的算法（三）：蒙地卡罗模拟法502

实务专栏2008年金融海啸事件之经过及原因探讨506

本章摘要510

本章习作513

第19章衍生性商品风险值的估算515

本章导言516

第一节 期货与远期的VAR517

第二节 选择权的VAR：完全评价法520

第三节 选择权的VAR：部分评价法522

第四节 波动度风险值525

第五节 交换与债券之VAR求法528

实务专栏1987年黑色星期一全球股票大崩盘532

本章摘要534

本章习作535

第20章VAR相关主题537

本章导言538

第一节 流动性风险539

第二节 信用风险542

第三节 回溯测试547

第四节 压力测试552

第五节VAR的应用558

实务专栏 国内金控公司纷纷加强风险控管系统562

本章摘要564

本章习作566

附录A由风险中立推导B-S公式567

附录B买权卖权敏感度之推导571

选择权评价及策略作图软体2.1使用说明575

中文索引581

英文索引591