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第1章 所有东西穿在一起的线：杜邦分析2

1.1 杜邦分析2

1.2 杜邦公式3

1.3 简单的三大能力鉴定4

1.3.1 高销售净利润模式4

1.3.2 高周转率模式5

1.3.3 高杠杆模式6

第2章 极简量化投资：3种买入法9

2.1 极简市盈率买入法9

2.1.1 什么是市盈率9

2.1.2 理论正常市盈率10

2.1.3 如何利用市盈率进行交易11

2.1.4 每股收益陷阱13

2.1.5 极简市盈率法买入万科A15

2.1.6 大巧不工、重剑无锋18

2.2 低于每股流动净资产买入法18

2.3 大规模下跌时的买入法19

2.4 格雷厄姆的买入方法20

2.4.1 美元成本法与跷跷板20

2.4.2 防御型买入法21

2.4.3 积极型买入法22

2.4.4 量化买入法22

第3章 一切的来源：营业收入25

3.1 指标解析：开门营业25

3.1.1 指标概念25

3.1.2 指标公式26

3.1.3 意义与作用26

3.2 需要注意的问题：收入背后的成本27

3.3 寻找优质资产：格力电器与毅昌股份29

3.3.1 数据对比：营业收入与营业成本29

3.3.2 杜邦分析：营运变慢时单品盈利要提高31

3.3.3 极简市盈率买入法：格力电器33

3.4 引申指标：营业收入增长率35

第4章 营业成本之外的成本：三大费用38

4.1 指标解析：并不只是生产才需要钱38

4.1.1 指标概念38

4.1.2 指标公式39

4.1.3 意义与作用39

4.2 需要注意的问题：管理费用是企业的“良心”40

4.3 寻找优质资产：伊利股份与光明乳业42

4.3.1 数据对比：三大费用占比营业收入42

4.3.2 杜邦分析：费用影响销售净利率下降44

4.3.3 极简市盈率买入法：伊利股份45

4.4 引申指标：成本费用利润率47

第5章 扣除直接成本：毛利率50

5.1 指标解析：企业定位50

5.1.1 指标概念50

5.1.2 计算公式51

5.1.3 意义与作用51

5.2 需要注意的问题：企业转型体现在毛利率52

5.3 寻找优质资产：云南白药与青海春天53

5.3.1 数据对比：毛利率与总资产周转率54

5.3.2 杜邦分析：跳跃与稳定的权益乘数55

5.3.3 大规模普跌背景下买入云南白药57

第6章 不在主营业务之内的收益：投资收益61

6.1 指标解析：买彩票中奖并不代表盈利能力61

6.1.1 指标概念61

6.1.2 指标公式62

6.1.3 意义与作用62

6.2 需要注意的问题：喧宾夺主63

6.3 寻找优质资产：恒瑞医药与辽宁成大64

6.3.1 数据对比：投资收益占比净利润64

6.3.2 杜邦分析：尴尬的双降格局65

6.3.3 大规模普跌背景下买入恒瑞医药67

6.4 引申指标：隐藏的费用69

6.4.1 调整存货制造收益69

6.4.2 闲置厂房69

6.4.3 递延费用70

6.4.4 债券折价摊销70

第7章 扣除成本和费用后谁更赚钱：营业利润率73

7.1 指标解析：包括成本与费用的综合盈利能力73

7.1.1 指标概念73

7.1.2 指标公式74

7.1.3 意义与作用74

7.2 需要注意的问题：投资收益不属于主营业务收益77

7.3 寻找优质资产：华域汽车与长春一东78

7.3.1 数据对比：营业利润占比营业收入78

7.3.2 杜邦分析：跳跃与稳定的销售净利率80

7.3.3 极简市盈率买入华域汽车81

第8章 借了多少钱：资产负债率85

8.1 指标解析：借的钱和自己的钱哪个更多85

8.1.1 指标概念86

8.1.2 指标公式86

8.1.3 意义与作用87

8.2 需要注意的问题：净资产全军覆没87

8.3 寻找优质资产：华兰生物与海王生物89

8.3.1 数据对比：成本与费用占比营业收入89

8.3.2 杜邦分析：杠杆高风险高90

8.3.3 大规模普跌背景下买入华兰生物92

8.4 引申指标：产权比率95

第9章 短期偿债压力：流动比率97

9.1 指标解析：快速变现能力97

9.1.1 指标概念97

9.1.2 指标公式98

9.1.3 意义与作用98

9.2 需要注意的问题：存货与应收账款并不能快速变现99

9.3 寻找优质资产：泸州老窖与老白干酒101

9.3.1 数据对比：流动资产占比流动负债102

9.3.2 杜邦分析：企业路线不明显103

9.3.3 大规模下跌背景下买入泸州老窖104

9.4 引申指标：速动比率，现金比率105

第10章 不仅是偿债能力测试：利息保障倍数108

10.1 指标解析：赚的够不够还利息108

10.1.1 指标概念108

10.1.2 指标公式109

10.1.3 意义与作用109

10.2 需要注意的问题：底层逻辑是盈利能力111

10.3 寻找优质资产：德赛电池与卓翼科技112

10.3.1 数据对比：利息保障倍数112

10.3.2 杜邦分析：我欠别人的、别人欠我的113

10.3.3 大规模下跌背景下买入德赛电池114

第11章 营运能力最关键的测试指标：应收账款周转率、存货周转率118

11.1 指标解析：效率第一兼顾公平118

11.1.1 指标概念118

11.1.2 指标公式119

11.1.3 意义与作用119

11.2 需要注意的问题：实际上分子、分母都不科学120

11.3 寻找优质资产：隆平高科与福建金森121

11.3.1 数据对比：应收账款周转率与存货周转率122

11.3.2 杜邦分析：局部影响整体122

11.3.3 大规模下跌背景下买入隆平高科123

第12章 赚的是账面还是真金白银：盈余现金保障倍数126

12.1 指标解析：账面盈利还是实际盈利126

12.1.1 指标概念126

12.1.2 指标公式127

12.1.3 意义与作用127

12.2 需要注意的问题：并不是越高越好129

12.3 寻找优质资产：双汇发展与莲花健康131

12.3.1 数据对比：经营现金流净额占比净利润131

12.3.2 杜邦分析：突然的净资产覆没132

12.3.3 大规模下跌背景下买入双汇发展133

第13章 可自由支配的现金：自由现金流136

13.1 指标解析：可自由分配的偿债或派息的现金136

13.1.1 指标概念136

13.1.2 指标公式138

13.1.3 意义与作用138

13.2 需要注意的问题：投资是企业持续生存必不可少的阶段139

13.3 寻找优质资产：深赤湾A与中国石油141

13.3.1 数据对比：自由现金流141

13.3.2 杜邦分析：持续双双走低格局142

13.3.3 极简市盈率法买入深赤湾A143

第14章 养老概念股分析147

14.1 中新药业147

14.1.1 中新药业的杜邦分析数据147

14.1.2 中新药业的现金状况148

14.1.3 中新药业的投资收益148

14.2 哈药股份151

14.2.1 哈药股份的杜邦分析数据151

14.2.2 哈药股份的现金状况152

14.2.3 哈药股份的销售费用和管理费用152

14.3 双箭股份156

14.3.1 双箭股份的杜邦分析数据156

14.3.2 双箭股份的定增收购156

14.4 康恩贝159

14.4.1 康恩贝的杜邦分析数据159

14.4.2 康恩贝的现金状况160

14.4.3 康恩贝的低利率高周转路线转型160

14.5 东富龙163

14.5.1 东富龙的杜邦分析数据163

14.5.2 东富龙的现金状况163

14.5.3 东富龙的盈利能力164

14.6 旷达科技167

14.6.1 旷达科技的杜邦分析数据167

14.6.2 旷达科技的现金状况167

14.6.3 旷达科技的举债与偿债168

14.7 尚荣医疗170

14.7.1 尚荣医疗的杜邦分析数据170

14.7.2 尚荣医疗的现金状况171

14.7.3 尚荣医疗合并报表171

14.8 鱼跃医疗174

14.8.1 鱼跃医疗的杜邦分析数据174

14.8.2 鱼跃医疗的现金状况175

14.8.3 鱼跃医疗快速增长的资产176

第15章 二胎概念股分析180

15.1 威创股份180

15.1.1 威创股份的杜邦分析数据180

15.1.2 威创股份的现金状况181

15.1.3 威创股份的盈利能力181

15.2 孚日股份183

15.2.1 孚日股份的杜邦分析数据183

15.2.2 孚日股份的现金状况184

15.2.3 孚日股份的资产减值损失184

15.3 中顺洁柔188

15.3.1 中顺洁柔的杜邦分析数据188

15.3.2 中顺洁柔的现金状况189

15.3.3 中顺洁柔的盈利能力189

15.4 长春高新192

15.4.1 长春高新的杜邦分析数据192

15.4.2 长春高新的现金状况193

15.4.3 长春高新的盈利能力193

15.5 齐心集团195

15.5.1 齐心集团的杜邦分析数据195

15.5.2 齐心集团的现金状况195

15.5.3 齐心集团的举债并购196

15.6 通策医疗197

15.6.1 通策医疗的杜邦分析数据198

15.6.2 通策医疗的现金状况198

15.6.3 通策医疗的稳定经营199